148 comentarios en «Mi tesis doctoral en Harvard»

  1. Estimado DR.Vote por Macri. Creo que Ud, es la persona indicada para sacar al país, otros serian Espert, Cachanosky. No me gusta la flotación con intervención del BACRA( Flotacion sucia), sino que el dólar tenga el precio del mercado. Creo que no se toco la parte fiscal ni la reducion de empleados improductivos enel estado, tampoco la politica monetaria.Refor y blan impositivo. Yo se que UD, cree en una convertibilidad estilo peruano, pienso que confíar en el peso, por mas que se coloque una tasa alta,llevaría mucho tiempo creer en el. Pensemos que la emisión es la madre de todo los problemas como decía Milton Friedman.El presidente tiene por ahora mi confianza
    Un abrazo MARIO

    1. Hay que darle un poco de tiempo al nuevo gobierno.Yo creo que hicieron pocos anuncios porque no querían sobresaltar demasiado a la gente en época de las fiestas de fin de año. Yo espero que entre enero y febrero expliquen en más detalle lo que van a hacer. Yo todavía confío que adoptarán buenas decisiones. Manejr un país es algo muy complejo. Es fácil hablar desde afuera, pero mucho más difícil adoptar decisiones correctas y oportunas.Aprovecho para desearte un muy feliz Año Nuevo y te mando un fuerte abrazo.

      1. que cosa complicada que es la democracia… concentra el Poder de Decisión en las Masas, que son altamente influenciables..
        yo no entiendo como el 90% mas inculto de la poblacion son los que deciden el destino de un pais.
        Es evidente que la economía perfecta o altamente eficiente, es una utopía.. porque después de todo el ser humano no es perfecto..

        Hay algún indice que mida la eficiencia de la economía de un país ? o que sirva para saber como estamos en comparación a otros países?

        1. El índice que más se utiliza es el del Producto Bruto interno per cápita. Pero es muy imperfecto. El Banco Mundial publica un índice comparativo entre países denominado de Desarrollo Humano. Es más abarcativo.

  2. Esperemos que expliquen las medidas. Si bien no me gusta el gradualismo sigo confiando en Macri. Como dice Ud. doctor es muy dificil gobernar sin mayoría en las cámaras . Espero que el delincuente Massa de su apoyo. Como siempre lo saludo con un abrazo.

  3. Dr. CAVALLO: Leí su libro «CAMINO A LA ESTABILIDAD» y mi conclusión es que sin estabilidad no pueden haber desarrollo ni progreso.La estabilidad está más allá de izquierdas y derechas, por el contrario, es un requisito para superar antinomias.
    2 grandes ciencias sociales nos deja el siglo 20.
    La sociología y la economía. En un punto existe unión y ese punto es la ESTABILIDAD como punto de partida para políticas sociales y económicas viables.

  4. Domingo:

    Muy impresionante tu tésis doctoral. Aunque está alejada de mi especialidad (economía agraria) trataré de echarle un vistazo.

    Me gustan los gráficos «rudimentarios» del documento !! Como han cambiado las cosas, aunque pensandolo bien poder hacer los gráficos en Excel o similares no garantiza la calidad del producto. Cordiales saludos;

    Marcos Gallacher

    1. El cambio tecnológico es impresionante. Cuando yo preparaba mi tesis en Harvard, para hacer una regression tenía que trabajar horas en la computadora. Se alimentaba con tarjetas perforadas. Un abrazo

  5. Estimado Dr. soy un futuro estudiante de economía (tengo 17 años y empezaría en 2 semanas) y mi acortado currículum cuenta con no más que obras leídas (sin auto subestimar su contenido y mi nivel de comprensión de estas ideas al igual que la cantidad y volumen de las obras mencionadas) y querría decirle, por más que el alcanze de mis palabras sea incierto y la importancia nula, creó que usted al igual que afirma mi compañero suscriptor suyo, que usted es (si todavía no es el consultor predilecto del actual ministerio de economía o el nombre que éste haya adoptado) el más indicado, en lo que a economistas especializados en el cargo público, me concerniese. Agregando a éste deseo de mi persona, realmente ne gustaría que usted se movilize en pos de éste deseo, primero mejorando su imagen pública, que más allá de la concepción, que por cierto es una mezcla de admiración y respeto, que pueda tener yo, el pueblo argentino no la comparte, es por eso que me gustaría que por lo menos haga un intento publicando un libro al estilo «yo, el peor de todos» del seper Jorge Rial, que estoy seguro que muchos amantes y no simpatizantes suyos estarían más que dispuestos a leer. Está demás decir que en caso de seguir mi consejo, lo que me concierne que es poco probable, usted no tendría problemas mayores en llegar a la función pública, porque es de público conocimiento la simpatía del ingeniero macri por su persona, ya que sería una decisión muy polémica y poco popular, por mucho que me pese decirlo, involucrarlo directamente a usted en el manejo de la economía de este país. Desde ya muchas gracias por su atención y tiempo.

    1. Hola Lucas. Aprecio mucho tu consejo. Pero yo no tengo ningún interés en volver a la función pública. De todas maneras trato de ayudar al Presidente Macri a través de mis libros y respondiendo las consultas que me formulan algunos de sus colaboradores. El equipo de Macri es muy bueno y cuenta con economistas d emuy buen nivel profesional. Gente como yo sólo los puede ayudar aportándoles experiencia. Eso es lo que trato de hacer. Con respecto a la imagenpública, ha sido tan intensa la campaa de demonización a la que he estado sometido que todas las veces que intenté defenderme me ha ido mal. Mi conclusión es que mi forma de seguir trabajando por la Patria, como siempre lo he hecho es a través de mis escritos. Te mando un fuerte abrazo y los mejores deseos de éxito en tu carrera.

  6. Es verdad que ha sido demonizada su figura pero el silencio interior de todos aquellos que nos ha parecido que su patriotismo siempre estuvo a flor de piel, nos llena de orgullo y lo tiene que dejar a ud. tranquilo de que somos muchos argentinos que le agradecemos su gestion y su colaboracion de manera directa o indirecta. una pregunta que siempre es tema de discusion, porque tener mas circulante o inyectar $ implica necesariamente inflacion y si sacamos circulante no seria ENFRIAR la economia, que es exactamente lo que necesitamos. slds muy cordiales

        1. Comparto el respeto y admiración de Crhistian y Gastón por usted Dr. Cavallo. El transcurso del tiempo nos enseña lo injustos y apresurados que podemos ser al juzgar a personas que tienen tamaña responsabilidad. Agradezco sus publicaciones, las sigo atentamente. Saludos.

  7. Dr. Cavallo:

    Le escribo porque he buscado en su blog su opinión acerca del dasactivamiento del proyecto Condor II, ya que se encontraba usted por aquellos tiempos al frente del Ministerio de Relaciones Exteriores, y no he encontrado nada. Quisiera saber si es posible tener su opinión acerca de la conveniencia histórica del desactivamiento del proyecto, si se lo mira a largo plazo y teniendo en cuenta que la Argentina ha puesto en orbita una cantidad de satélites que prodrían haber sido colocados a través del vector Condor. Me gustaría también saber si la posterior -e inobjetable- colaboración de la NASA en cada uno de los proyectos espaciales argentinos tratose de una «compensación» al país por haber desactivado el proyecto.

    Le comento que soy estudiante de Economía y estoy trabajando en un proyecto de investigación, por lo que estimaría en grande su ayuda.

    Mis saludos y muchísimas gracias por su atención

    1. El Condor no era un vector satelital sino un misil de mediano alcance. El proyecto de lanzador satelital como tal nunca fue interrumpido. Sobre este tema podés consultar mi libro El Peso de la Verdad. Está en PDF en la página Libros de este blog. Un abrazo.

  8. Estimado Domingo,
    Buenas tardes. Estuve leyendo el blog y me interesa realizarle una consulta: por qué cree que el BCRA nunca adoptó un esquema de metas de inflación? Porque incluso los programas monetarios de 2005 y 2006 indicaban la necesidad de avanzar hacia ese esquema, pero si siguió fijando como meta agregados monetarios, cuando en el resto del mundo se venían descartando desde la década del ’80 puesto que la relación entre cantidad de dinero e inflación resultó ser muy inestable (fundamentalmente porque la demanda de dinero es inestable).
    Y la otra consulta: cree que si el BCRA hubiera adoptado metas de inflación en 2007, se hubiese podido controlar la inflación? Estaba el BCRA en condiciones de aplicar dicho esquema?
    Muchas gracias!
    Un abrazo,
    Manuel

    1. No se aplicó un esquema metas de inflación porque desde la pesificación compulsiva del 2002 en adelante, salvo el corto período de alfonso Prat Gay, el banco Central se desentendió de la inflación. Pensaron que era responsabilidad de la Secretaría de Comercio. Luego, cuando introdujeron el cepo cambiario, ya era imposible pensar en un esquema de metas de inflación. Un abrazo.

  9. Dr. muchas gracias por publicar su tesis. Hace unos años, por este mismo medio, se la solicité. Finalmente la encontré en la biblioteca de la FCE UNC, pero disponerla digitalizada es una grandiosa idea.

    Saludos

  10. Entiendo poco inglés, pero con tiempo lograré leer algunas páginas. Eso creo. Sin dudas me conmovió la dedicatoria «To Sonia and our children».
    Es bella, es noble, es infinitamente emotiva.

    Abrazo

  11. Estimado Dr. cavallo .
    tengo una deuda respecto a la estatización de la deuda privada (1982).
    Mi duda consiste en que no comprendo las razones por la cual se puede pasar una deuda privada al sector publico . Es para un trabajo escolar y ningún profesor me puede sacar esta duda , yo le consulto por que confió en su buena voluntad y se que un gran economista como usted seguramente sabe las razones.

    Saludos cordiales
    Nicolas

    1. Las deudas privadas se estatizan cuando hay crisis financieras y los bancos acreedores pueden presionar para que el gobierno le saque las papas del fuego a los deudores. Pasó muchas veces en nuestro País y también pasó en los últimos ocho años en países europeos, no sólo en grecia sino también en España e Irlanda. Es algo que hay que evitar. Un abrazo.

  12. Hola Dr. Es un honor poder consultar a un economista de su talla.
    Me llamo Daniel tengo 31 años amo las inversiones.
    1. Las inversiones en ladrillo siempre fueron una buena opcion (entiendo yo) segura y bajos riesgos esta bien que dejen un 5% anual teniendo en cuenta que el valor de las propiedades nunca bajaron desde que tengo memoria y siempre fueron en dolares aun la epoca de cepo Kirchner.

    2. El dolar de los años 90′ esta devaluado ? Siempre me dice la gente mi casa me costo 100 mil dolares y hoy cuesta muchisimo mas del doble !!

    3. Lo admiro mucho a pesar de que muchos lo critican creo que usted es tan inteligente que los ignorantes no lo entienden.
    Saludos!

    1. Gracias Daniel. En los años 90, especialmente en la segunda mitad de la década y los dos primeros años de los 2000, el Dólar estuvo sobrevaluado en el mundo (frente a la mayoría de las monedas, por ejemplo, el Euro llegó a valer sólo 82 centavos de dólar). Luego el dólar se devaluó frente a la mayoría de las monedas (por ejemplo, el Euro llegó a valer 1.60 dólares). Ahora el Dólar se está revalorizando en el mundo, pero no al nivel al que llegó a fines de los 90. Parte de la diferencia que vos observás en el precio de las propiedades en argentina se explica por los vaivenes del dólar en el mundo. Pero otra parte se explica por la inflación en argentina. Como vos bien señalás, cuando hay fuerte inflación mucha gente se refugia en los bienes inmuebles y, por esa razón, los precios de los inmuebles suben más que el precio del Dólar. Un abrazo

  13. Estimado Dr.
    Parece que el gobierno no toma nota, que la situación que atraviesa el país. es grave y que gente viene muy golpeada especialmente la clase baja y madia provocada por las malas políticas empleadas por la administración anterior y los aumentos mal anunciados.
    Es feo leer que no se llevan bien en el equipo y si este no funciona el Presidente como administrador debería prescindir de la gente que no encaje.
    Una solución sería nombrar a un economista con el cargo jefe de coordinación económica para coordinar la política económica (fiscal y monetaria).
    Otra solución posible seria reunir a todos los economistas del país y presentarles el cuadro de situación (números) y de esa reunión llegar a un punto de coincidencia, para la toma de decisiones. Pienso que esto sería lo mejor para el presidente.
    Es bueno recordar como llegaron y que está próximo el 2017. Errores cometidos 1° Michetti vs Larreta 2° (Carrio) Lousteau vs Larreta 3° la ayuda de los K al elegir a Fernandez y la palabra poco feliz del presidente Pobreza cero (NO EXISTE).
    En tal sentido, otro error es que habiendo asumido la nueva administración, las palabras del ministro de hacienda en su gira europea, diciendo que la inflación anual estimada será entre 20 y 25%, cuando en realidad es mucho mayor.
    Un abrazo para Ud. y su familia

    1. Coincido en que no parece haber suficiente coordinación en el equipo y se cometen errores de comunicación. Pero, lamentablemente, esto siempre ocurre cuando hay un goierno nuevo con poca experiencia anterior. Yo espero que pronto superen esta limitación. Un abrazo.

  14. Estimado Dr.

    De la lectura de su tesis aprecio que se ha dedicado al Real World Economics. Aun así quisiera consultarle que opina de la especialización en teoría económica (equivalente hoy día a economía matemática) de un programa de doctorado. ¿Lo capacita para entender la economía o solo lo entrena para elaborar estructuras matemáticas?

    Vinculado a lo anterior, quisiera preguntarle si ha tenido trato con economistas teóricos tales como Julio H. G. Olivera y Rolf Mantel y/o cual es su impresión de ellos

    Muchas gracias

    Matías

    1. Los economistas matemáticos o teóricos ( como vos los llamás) hacen contribuciones importantes cuando elaboran sus teorías observando la realidad. Este es el caso tanto de Julio Olivera como de Rolf Mantel. Yo los conocí muy bien a ambos y los considero verdaderas eminencias. Un abrazo.

  15. Estimado Dr.
    Me da mucha alegría que haya sido absuelto judicialmente, principalmente por su familia y en especial por su esposa y sus hijos
    Si bien le he escrito en tres oportunidades, dos son las que se publicaron, pero en ninguna de las tres le dije que había leído su libro “CAMINO A LA ESTABILIDAD” en la que entre otras cosasl explica claramente lo que es la convertibilidad, (no es el uno a uno)
    He visto casi todas sus entrevistas y en ellas siempre dando buenas sugerencias, las últimas que más recuerdo son;
    1.- Cambiar las letras intransferibles por bonos del tesoro para terminar de una bendita vez con las Lebac y que el tesoro financie sus déficits.
    2. Bajar los impuestos y el precio de petróleo.
    El primer punto me parece muy importante porque si lo asemejamos a las ventas de una empresa seria bajar precio o sea bajar el % impuestos, tasas y contribuciones, aumentado el volumen de estos, quizás se lograría recaudar un poco menos que lo actual, pero creo que vale la pena intentarlo.
    Me parece también que deberían estar exento de los bienes personales aquellas personas que no posean bienes suntuarios y excluir a los jubilados, clase media y media alta del pago de ganancias.
    Es probable que el caso de ganancias las retenciones fueran a consumo con un incremento en el volumen pero con una tasa menor. Ej del 21 pasar 16 en e l caso del IVA Lo mismo pasaría con los beneficios eventuales al pagar menos impuesto el volumen y con otros impuestos, tasas y contribuciones.
    Me parece que también facilitaría a la gente el pago de los servicios, pero para no caer en la trampa sería necesario acompañarlo con una reducción del gasto público.
    Lo que creo necesario es implementar el ajuste por inflación una vez normalizada la economía y algo que olvide en ganancias deducir los intereses de cualquier tipo siempre que estos sean comprobables
    Por último, tratar de lograr un punto de equilibrio entre los ingresos y los gastos evitando la emisión monetaria, con una reducción de la tasa de interés.

    Un abrazo.-
    Mario

  16. Buenas tardes, usted tiene conocimiento sobre el MBA de Harvard? Yo estoy cursando finanzas en la UADE y me gustaria saber si a futuro podria cursar este

    1. Lo primero que tenés que hacer es entrar al sitio web de la Harvard Bussiness School y mirar los requisitos de ingreso. Tenés que rendir un exámen muy importante: el GMAT. En la web encontrará toda la información relevante. Luego tenés que preparar la aplicación con muy buenas cartas de recomendación de tus profesores o empleadores. Un abrazo.

  17. Sr. Cavallo,
    ¿cómo está? Me encuentro en el desarrollo de mi tesina de grado que tiene por objeto de estudio el Programa de Consulta de Operaciones Cambiarias (2011-2015). Me gustaría entrevistarlo para conocer su postura sobre algunas cuestiones relativas al «cepo cambiario». Busqué pero no pude encontrar un mail de contacto donde enviarle las preguntas.

    Desde ya, muchas gracias.
    Un saludo.
    FML

  18. Hola Dr.
    Le hago una pregunta personal.
    Usted cree que Macri ganara las proximas elecciones ?.
    Mi respuesta es que no !!!.
    Todos los ajustes, es imposible que gane. Ya te voy diciendo que los radicales no pueden terminar un gobierno bien.

    1. Yo espero que ganen las elecciones, porque han emprendido un camino realista y sería bueno que lo puedan continuar. No veo que las alternativas sean superadoras. Un abrazo.

  19. Estimado Dr. Domingo Cavallo;

    Un placer saludarlo

    Agradecería contar con un ejemplar en español de su tesis doctoral. Será posible que incorpore un archivo por este medio?

    Un saludos cordial! Un gran abrazo !!

    Alejandro Z

      1. Cuando estudiaba economía, recuerdo que en los cuadernos del Banco Central (no recuerdo el nombre de la publicación) estaba la versión resumida pero en castellano de la tesis del Dr. Cavallo. Creo recordar que la parte econometrica no estaba, pero lo esencial no faltaba.

  20. Tengo una pregunta:

    ¿Es posible iniciar una corrección cambiaria eliminando un cero al Peso Argentino de forma tal que haya una paridad con el dolar sacando así la ecuación de una mayor emisión monetaria y de emitir unidades de 200, 500 o 1000 pesos?

    Gracias,
    Paulo

    1. Sacar un cero no perjudica pero tambpoco ayuda. Se trata de algo cosmético. La clave está en hacer innecesaria la emisión monetaria inflacionaria, cualquiera sea la denominación nominal de la moneda. Lo de la convertibilidad fue diferente, se sacaron cuatro ceros al Austral, pero el nuevo peso convertible estuvo respaldado por dólares. Aún así, una moneda para no terminar devaluada, necesita ser acompañada por prudencia fiscal. Eso es lo que faltó, particularmente en las provincias, entre 1997 y 1999, lo que le dejó a De La Rúa una situación de crisis financiera que se agravó en 2001 por la pérdida del crédito externo. Lamentablemnte, a fines del 2001, la dirigencia política argentina prefirió voltear un gobierno y hacer un safarrancho económico, en lugar de completar una reestructuración ordenada de la deuda que estaba en plena marcha. Un abrazo.

  21. Felicitaciones y un abrazo
    1.-El director del Consejo Económico Nacional del gobierno de los EEUU, Larry Kudlow, afirmó que el Tesoro estadounidense trabaja en la posibilidad de emplear una dolarización de la moneda argentina. «Eso funcionó en los 90, permitió bajar la inflación y mantener la prosperidad», afirmó..
    Gracias a la convertibilidad puede presupuestar y costear los estudios de mi hija desde el jardín hasta la secundaria con doble idioma en un colegio privado y también su facultad (Cardióloga y
    ecografa en esa especialidad en HOSPITAL ITALIANO..
    También pude costearle un curso de preparadora en natacion en ASCA. Económicamente fue el único período en que salieron las monedas de un centavo
    Saludos para Ud, y su familia
    Carlos

    1. Yo no pregono la dolarización sino un sistema de manejo monetario y bancario como el de Perú. Lo explico en mi libro «Camino a la Estabilidad». Pero en cualquier caso un cambio de régimen monetario y bancario debe enmarcarse en un plan integral. Un abrazo.

  22. Estimado Dr. Cree usted viable estas continuas licitaciones (y vencimientos) de «LELIQ» ? Contemplando que si no financia al tesoro, el señoreaje del BCRA pagará los intereses con un plus (aun mas con alto incremento en la demanda de dinero). O bajo ningún concepto se pueden mantener tales tasas en dichos activos para mantener al tipo de cambio.
    Saludos cordiales.

  23. Estimado dr. Cavallo
    Quería hacerle una consulta económica, con el tipo de cambio alto de alguna manera la exportación se ve beneficiada, a esto le aplicaron a todas las mismas una retención (derecho de exportación).
    Sabemos que una parte importante para un estado es la exportación para obtener una buena liquidez de divisas.
    Mi consulta es ¿usted cree que con esta medida el país a largo plazo puede llegar a tener un crecimiento?

    Estas medidas a mi entender pueden llegar a manejar la inflación pero dudo que pueda estabilizar el desempleo ya que ni con una politica keynesiana se puede manejar inflación y desempleo al mismo tiempo.

    ¿Que cree que va a pasar con el desempleo?

    Desde ya lo saludo atentamente.

    Nicolás varela.

    1. Sin duda en el corto plazo el desempleo va a aumentar. Para que las exportaciones sean un motor sostenido de crecimiento, más que un tipo de cambio real alto, que siempre es transitorio, lo que se necesita es una política impositiva y arancelaria que elimine el sesgo anti exportador de la economía argentina. Tanto en mi libro Camino a la Estabilidad como en Historia Económica de la Argentina demuestro que la performance exportadora del país fue muy superior durante el período de la convertibilidad que durante el período 2002 al 2015 durante el cual el tipo de cambio real fue siempre más alto que el de durante la convertibilidad. Si navegas en este blog vas a encontrar varios posts que se refieren a este tema. Un abrazo

  24. Estimado dr cavallo,
    Confiando plenamente es su conocimiento y prestigiosa carrera quisiera hacerle unas consultas económicas respecto a este año 2018.

    ¿Usted cree que con el tipo de cambio alto que de alguna manera favorece al exportador, las retenciones (derechos de exportación) y con la recaudación impositiva, el país puede llegar a obtener un cambio positivo en el año 2019 (teniendo en cuenta a la soja objetivo principal de exportación)?

    Creo a mi entender que en esta última década hubo crecimiento en algunos aspectos por ejemplo en la soja 2011 pero no hubo desarrollo.

    ¿seria bueno pensar en industrializar cierta parte de nuestros activos o es demasiado pronto?

    Soy estudiante de comercio exterior y realmente me interesa la geopolítica y la economía en general y a usted lo tengo como referente.

    Desde ya lo saludo atentamente.

    Nicolás varela.

    1. Hola Nicolás, la única política exportadora capaz de liderar un proceso de crecimiento es una que elimine de la estructura impositiva y comercial el sesgo anti exportador que por mucho tiempo tuvo nuestra economía. Justamente yo presente en mis libros y en alguna oportunidad reproduje aqui en este blog, una comparación entre la performance exportadora durante el período de la convertibilidad y durante el periodo 2001 al 2015. Surge claramente de esa comparación que no es el tipo de cambio real que determina en forma sostenida la competitividad externa del país. Lee este post de Marzo de 2018 en el que hablo de esto mismo. http://www.cavallo.com.ar/el-alto-deficit-en-cuenta-corriente-el-estancamiento-de-las-exportaciones-el-deficit-fiscal-y-la-baja-inversion-no-tienen-solucion-monetaria-cambiaria-solo-se-resolveran-con-reformas-organizativas/
      Un abrazo.

  25. Estimado Dr. Cavallo:

    Buenas! Se lo extraña por los canales periodísticos – particularmente, escuchar su vision, recomendaciones, y sugerencias. Lo dejo con 2 preguntas estratégicas para poder encarar un PhD.

    • Cual es la mejor preparación antes de comenzar un PhD ? Cuales son los pasos que uno toma para definir el area de estudio y que grado de detalle se necesita para definir el contenido y la materia?

    • Cuando uno se dispone a un mandato establecido, ya sea de 4 años (duración de los PhD), entre el nivel de estudio de alta complejidad y compromisos familiares, es recomendable y/o posible generar e recaudar algún tipo ingreso ya sea via trading o alguna otra fuente complementaria?

    Un gran abrazo.
    Jas

    1. No sé cual es tu background académico y de experiencia laboral. Si hace mucho que terminaste la carrera de grado y tenés la posibilidad de hacer un master, aunque sea a tiempo parcial en alguna buena universidad local, eso te ayudará a conseguir la admisión a un buen PhD y te puede facilitar la adaptación a un ambiente muy exigente de estudios. Mientras haces el Phd es difícil tener tiempo para desarrollar actividades empresariales o profesionales. Después de los dos primeros años podés complementar tus ingresos con actividad docente o de investigación en la misma universidad. Yo lo hice colaborando con el Profesor Musgrave en la preparación de una Reforma Fiscal para Bolivia, lo que me ayudó tanto económicamente como para mi propia formación. Un abrazo.

  26. Dr. Cavallo, creo que lo único que se le puede decir es «gracias». He sido testigo presencial de la efectividad de las políticas de los 90, las cuales beneficiaron principalmente a trabajadores y pymes. Las estructuras política, sindical y mediática son corruptas. La ignorancia argentina quizás hubiera aplaudido la convertibilidad si nominalmente hubiera sido «10 a 1». Le deseo lo mejor. Abrazo.

  27. Estimado Ph.D Cavallo,
    Estuve en Bs As haces unas semanas y compre el libro en la libreria el Ateneo(Suc Splendid), Todavia no lo termine de leer(Estoy en la epoca de Peron) y hasta ahora me parece muy interesante me informe un monton.
    Un saludo,
    Hernan

  28. Estimado Dr. Cavallo
    Hay un tema que me parece muy serio y grave y del que muy pocos economistas hablan, aunque Ud. si lo ha hecho.
    Me refiero a la política de remunerar las leliq a los bancos, con tasas de interés innecesariamente altas que no puedo interpretar como otra cosa que una decisión arbitraria ( ideológica quizás ) de transferir a los bancos una cifra muy significativa, que podría tener destinos muchos más útil para el desarrollo de la economía en general. Lo mismo pasa con el mantenimiento de situaciones de irritante e innecesario privilegio, como es la Promoción Industrial de Tierra del Fuego.
    Me pregunto por que los economistas más ortodoxos no hablan de estas situaciones y si Ud. tiene alguna teoría al respecto.
    Cordialmente

  29. Estimado Domingo…arranco preguntando hay solucion a la crisis Argentina??
    1.Es posible aplicar considera ud un tipo.de cambio fijo en Argentina?? Que no sea el 1 a 1..en base a que conversion?
    2.Que pasaria si mañana se dolarizara todo la economia plena en base a que valor se dolarizaria actualmente??
    3.La.dolarizacion traeria una baja de la.inflacion??

    1. El sistema monetario tiene que ser parte de una reforma integral de las reglas de juego de la economía. Yo sostengo que lo que se necesita es poner en funcionamiento un sistema bimonetario como el del Perú. Esto lo explico en mi libro Camino a la Estabilidad. Allí encontrarás explicaciones detalladas de la relación entre este sistema que propongo y la convertibilidad, el tipo de cambio fijo y la dolarización. No se lo puede resumir en unos pocos renglones. Un abrazo.

  30. Estimado Dr.:

    Me parece que debemos copiar a EEUU con respecto a la financiación que necesita nuestro país. EL Tesoro debería emitir un bono a largo plazo a 10 años, letras a mediano plazo a 5 años y otras a corto plazo de 30, 60 y 90 días y eliminar o canjear los que están en circulación respetando los términos de estas, hasta su extinción. Demás estar decir eliminar las Lelic
    El único que puede emitir estos instrumento es el Tesoro y no el Banco Central
    UD. hace tiempo ya había sugerido esto, con las letras Intransferibles
    Un abrazo para UD., y su familia

  31. Tengo 68 años,soy médico y la única vez que pude progresar fue cuando este país tuvo una moneda estable y eso lo hizo ud.
    Europa tiene el euro y conviven con la peseta el franco francés la lira y los precios no cambian en años.
    No sé cómo convencieron a los franceses
    Pero menos se porque me hablan de soberanía monetaria cuando todos los argentinos tienen dólares ni euros compran,aman el dólar.
    La pregunta es porque no dolarizar a un país como este que ama a esa moneda en lugar de convertibilidad.
    Salvo que me conteste. Que se acaban las paritarias,que no tienen sentido los secretarios gremiales y que no se pueden ajustar a tanto tengo tanto gasto.
    Saludos cordiales y gracias por todo lo que logré gracias a ud.

    1. Yo creo que para nuestro país es mejor tener un sistema bimonetario bien legislado, como Perú, que forzar una dolarización. La dolarización por ley se puede revertir con otra ley que disponga la pesificación como lo hizo Duhalde en 2002. Un abrazo.

  32. Dr Cavallo, queria compartir mi respeto hacia usted como uno de los funcionarios más capacitados que tuvo el Ministerio de Economía. Yo trabajé en la Oficina de Presupuestos y tengo un excelente recuerdo de la seriedad y el profesionalismo que usted supo inculcar. Un gran saludo.

  33. Dr. Cavallo, Somos un País enamorado/dependiente del dolar. Si varia su cotización, varían todos los precios y los mas perjudicados son los que menos tienen.
    Nosotros necesitamos un ministro de Economía potente con personalidad respetada en el mercado mundial, alguien que tenga la capacidad de parar la inflación de un solo golpe. Yo creo que usted esta en capacidad para hacerlo, porque no lo intenta ?, porque no nos indica el camino para ser un país con un norte definido ?. Hoy estamos en economía, extraviados a prueba y error como estudiantes universitarios inexpertos.
    Se me ocurre que si nuestro termómetro es el dolar, en lugar de demonizarlo, porque no dolarizamos nuestra economía y así la mayoría de nuestros problemas desaparecerían y nos daría tiempo para planificar un futuro prospero y encontrar un plan económico en serio.

    Saludos Cordiales

  34. Dr. Cavallo:
    Hace 18 años, mientras en casa escuchábamos sus anuncios por TV, Tomás Caravello, uno de mis hijos de apenas 4 años nos preguntó curioso quién hablaba…
    Luego acercó su pequeña sillita y después de oír todo el mensaje, dijo: » cuando yo sea grande voy a ser ministro de economía como Cavallo». Nosotros nos reímos por la ocurrencia… Apenas iba al jardín de infantes!
    Hoy tiene 22 años,en 2018 se recibió de licenciado en economía en UTDT y ya está cursando la maestría. Es el mejor promedio de su promoción y en pocos días será su colación de grado. Como mamá, le agradecería muy especialmente si Ud. Le hiciera llegar su saludo y consejo a ese pequeño que hoy es un hombre extraordinario.
    Saludos cordiales

  35. Doctor, me gustaría hacerle una consulta sobre la convertibilidad. Con el diario del lunes, cree que habría sido óptima la salida de la convertibilidad en 1995? A mí entender para aquel entonces ya teníamos el marco institucional suficiente para asegurar la independencia de la autoridad monetaria, permitiendo (en caso de abandonar la convertibilidad) una ligera devaluación que nos posicione mejor en materia de balanza comercial y por sobre todas las cosas, para frenar la escalada del endeudamiento externo (Todo esto sin inflación).
    Lo leí decir por aquí que el TCR no es el que fije el Estado sino el que surge del equilibrio de la economía real. De todas formas pienso que la salida de la convertibilidad y posterior devaluación a mediados de los 90′ nos hubiera salvado de mucho.
    Cordiales saludos.

    1. En primer lugar, yo siempre distingo entre convertibilidad (libre elección de la moneda) y tipo de cambio fijo. La convertibilidad no tendría que haber sido abandonada nunca. Se la abandonó cuando se dispuso la pesificación compulsiva de los depósitos y demás contratos en dólares. El tipo de cambio fijo no podría haberse abandonado en 1995, porque en ese momento, una devaluación hubiera provocado en Argentina la misma crisis que se estaba dando en México. Pero en 1997, cuando existía gran confianza en nuestro país y estaban entrando enorme cantidad de capitales, se tendría que haber dejado flotar el peso. En ese momento no hubiera ocurrido una depreciación del peso sino una apreciación, pero a partir de ese momento la convertibilidad hubiera continuado con tipo de cambio flotante y ante la devaluación del Real en 1999 y la depreciación del Euro, o lo que es lo mismo, la apreciación exagerada del Dólar, nuestra moneda se hubiera depreciado sin crisis monetaria. A esto lo explico en detalle en mis libros Camino a loa Estabilidad e Historia Económica de Argentina. Un abrazo

  36. Dr Cavallo:
    Tratando de evitar una imprecisión conceptual ya que no dispongo de formación académica específicamente en Economía, quisiera realizarle algunas preguntas, si es tan amable de ofrecer respuesta;
    Admito previamente, que nos encontramos en concepciones sociológicas opuestas; ideológicas si se quiere (depende de la corriente a la que cada cual adhiera) sin embargo me resulta de mucha gana leer su opinión.
    Dicho esto, van las preguntas:
    * Si nos posicionamos en la filosofía austriaca (la escuela austriaca de economía es también una concepción filosófica) como en los escritos de Friedman vemos que su perspectiva monetarista implica una clara pero aveces invisible concepción ética; ergo, si uno de los «problemas» cruciales de la economía argentina es la -confianza-, -el enorme déficit fiscal- y ausencia de ahorro estatal (entre tantos otros) por ende, podríamos decir que también es una crisis ética, ¿como podríamos librar a la autoregulación de los mercados por ausencia de regulaciones si los individuos son parte de del «deficit etico» si se quiere?
    Si el supuesto racional es abandonado (como plantea Richard Thaler), como podemos evitar las regulaciones en países emergentes donde aún no hay un estado consolidado.

    * ¿que rol tiene la geopolítica para Usted?, Si una de las soluciones que plantea en su libro es el camino bimonetario, no cree que implica una pérdida de soberanía monetaria?.
    En industria armamentística, compran armamento extranjero es comprar RRII, dicen los expertos; acaso acudir al dolar como moneda real, no es comprar política exterior con un país que no negocia su dominio?.

    Disculpa por la extensión, y la posible imprecisión económica. Soy futuro politólogo
    saludos

    1. Me he quedado sin trabajo, con un hijo y faltando la tesis para el grado. Si me puede recomendar algún lugar (bolsa de trabajo) o Universidad que otorgue becas, lo agradecería doblemente. La beca que recibo no es suficiente para vivir. (500 pesos por mes).
      Gracias y saludos.

    2. Si hay déficit ético en la ciudadanía, mucho más déficit ético es probable econtrar en la dirigencia política, a la que la mueve el deso de tener poder, no siempre en pos del bien común.La mejor geopolítca es aquella que le permite a una Nación lograr cada vez más bienestar para sus ciudadanos. Se pierde soberanía monetaria cuando se alimenta la inflación. Darle a la gente la posibilidad de elegir la moneda que mejor le protege su ahorros es aumentar la soberanía del ciudadano y, por ende, de la Nación. Te recomiendo leer mi artículo ¨La calidad del dinero¨ que vas a encontrar en este blog yendo a la página de los artículos en Español.Un abrazo

  37. Estimado Dr., qué opinión tiene acerca del tema actual que está impactando en la economía mundial – Coronavirus- ? Considera que estamos ante la presencia de una crisis similar a la que ocurrió en el año 2008 o incluso peor? Puntualmente, Argentina, quien atraviesa una crisis muy alta, con un riesgo país en 3.200 puntos y una deuda externa más que importante, arrojando jornadas de enormes caídas en la Comisión Nacional de Valores.
    Le consulto a su vez si cree que la dolarización de la economía podría ser una opción a considerar o cuál es su opinión al respecto en cuanto a un posible encarrile económico. Muchas gracias y un gran saludo.

    1. Esta crisis es totalmente inédita y nadie sabe cuanto tiempo llevará solucionarla. En nuestro caso, cuando hayamos salido de ella, nos enfrentaremoas a los problemas que ya arrastrábamos muy agravados. Será necesario replantear de manera ntegral la organización de nuestra economía, recreando una mneda sana y el crédito, es decir la confianza. Será una tarea titánica. Un abrazo

  38. Doctor Cavallo:
    A sabiendas de que estamos pasando por momentos difíciles y nos encontramos en aislamiento obligatorio, me gustaría consultarle si es posible comprar sus libros en PDF. Todo esto en pos de tener una formación económica un tanto más avanzada y de lograr entender qué nos está pasando como país y por qué no crecemos. Desde ya, muchas gracias.

    1. Si vas a la página libros de este blog, allí vas a encontrar las versiones en pdf de todos mis libros, excepto los dos últimos. A Historia Económica Argentina y Camino a la estabilidad, los podés comprar en versión digital. Un abrazo

    1. Te lo contesté ayer. Podés encontrar tu comentario y mi respuesta en la página ¨Mis respuestas a preguntas de jóvenes liberales¨. Ratifico mi recomendación de que te hagas ver por un Psiquiatra.

  39. Estimado Sr. Cavallo, era 1991 yo trabajaba como Jefe de Operaciones de un Compañia de Seguros de Retiro en Buenos Aires y sinceramente, con la hiperinflacion era muy difícil vivir y trabajar en la argentina. Siempre le voy a agradecer, lo que hizo por la argentina en 1991 al implementar el Plan de Convertibilidad. También recuerdo vivamente el Artículo que publicó La Nacion en Julio de 1996 sobre su partida del Ministerio de Economia. Mi respeto y mi reconocimiento de siempre hacia Ud. Saludos cordiales

  40. Estimado Doctor Cavallo:
    Nací en el año 1944, fui compañero suyo en la Facultad de Ciencias Económicas, y en forma permanente seguí su trayectoria.- Desde que nací, hasta que Ud. asumió como ministro de economía nuestro país tubo inflación, las mas diversas tasas de inflación y hasta una hiperinflación, y también distintos ministros de economía que nada pudieron hacer para terminar con ella. Ud se hizo cargo y con su equipo logró ese objetivo, y los argentinos vivimos varios años sin ella, inclusive hubo un año que hubo deflación.- Por ese logro realmente lo felicito. Pero creo además, quedó demostrado después de su gestión en el gobierno de Carlos Menen que el problema de la república Argentina para su crecimiento y desarrollo no era la inflación, sino su estructura económica que Ud la dejo intacta. Y que sirvió de base para los diversos problemas sociales que produjeron en el gobierno siguiente que tenia entre sus banderas mantener la convertibilidad, que sin reformas estructurales era insostenible. Mi pregunta es, por que no las hizo Ud a esas reformas ?
    Cordiales saludos.

    1. Hola Hernán. Se hicieron muchas reformas estructurales, yo prefiero llamarlas reformas de las reglas de juego. Quizá no todas las que se hubieran necesitado. Sin estabilidad no se hubieran hecho ninguna de las reformas que se hicieron. Para que Argentina avanzara hacia el desarrollo sostenido hubiera sido necesario mantener la organización de la economía que con Menem impulsamos y que De la Rúa prometió continuar. De paso, por eso ganó la elección frente al discurso mucho menos claro de Duhalde. Pero el golpe institucional de diciembre de 2001 impidió que los problemas de inestabilidad financiera se resolvieran sin destruir la base contractual de la economía. Y como consecuencia de ello estamos como estamos.Un abrazo

  41. Hola, Doctor Cavallo, ¿como esta?. Me gustaria realizarle una consulta, sobre el rol que ha ejercido la triada del poder (Estados Unidos, Japón y la unión Europea) en los diferentes planos, el econónico y el politico. Desnde ya muchas Gracias Dr. Cavallo, saludos cordiales…

    1. En la década del 70, ms concretamente en 1973, esta triada había organizado la ¨Comisión Trilateral¨, una iniciativa de Rockefeller y Brzezinski que tuvo mucha influencia en la organización del orden global en los 70s y ochentas. En los 90s, con la terminación de la guera fría y la incorporación de Rusia y el este Europeo simultáneamente con China y el resto de los países de Asia al proceso de globalización, la Comisión trilateral comenzó a diluirse y sobre América Latina y los países emergentes tuvieron más influencia los organismos del sistema multilateral sentados en Washington. Pero lo que ocurrió en cada país, por ejemplo en el nuetro, fue mucho más el resultado de las políticas adoptadas aquí que de la influencia que puedan haber tenido estas instituciones. Un abrazo

      1. Muchas Gracias, Doctor Cavallo. Muchas gracias por responder y por estar siempre atento y predispuesto a compartir sus conocimientos, experiencia y puntos de vista que enriquecen bastante debo decir. Saludos Cordiales…

  42. Domingo, te puedo hacer una pregunta teórica?
    Si se eliminase el sistema de reserva fraccionaria en los bancos, como se financiarían los emprendimientos, los grandes prestamos, hipotecas, etc? Osea como se accederia al credito? No seria incompatible con el capitalismo??

    1. Los bancos deberían organizar fondos comunes de inversión con las hipotecas y las obligaciones de las empresas receptoras de fondos. La gente compraría cuotas partes de estos fondos en lugar de depositar a plazo fijo en los bancos. No es una transformación fácil. La ha descripto muy bien Larry Kotlikoff en su libro ¨James Stuart is dead¨. Un abrazo

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