Para el mundo se predice un “estancamiento secular”. En Argentina es más probable una “estanflación secular”

La decisión de extender la cuarentena por 17 días más, con mayores restricciones en el Área Metropolitana de Buenos Aires, sin que la gente advierta que el gobierno tiene un plan de salida de la actual encerrona económica, está llevando a muchas decisiones de cierres de empresas, convocatorias de acreedores y angustias extremas de personas que no saben cómo van a poder generar un mínimo de ingreso para alimentar a su familia.

El gobierno sugiere que va a otorgar subsidios sociales como para atender a quienes queden sin ingresos, al punto de comenzar a hablar de un salario básico universal, como lo propone Eduardo Duhalde haciéndose eco de un reclamo insistente del Papa Francisco.

Sin duda, se trata de puro voluntarismo, desconocedor de la dramática situación fiscal por la que atraviesa el país y el enorme peligro inflacionario que significa la total destrucción del crédito público y la emisión monetaria descontrolada.

Esta combinación de circunstancias preanuncia tensiones económicas extremas en el segundo semestre. Tensiones económicas que pueden llegar a tener un correlato social mucho peor que el que se vivió en el año 2002.

Un repaso de los pronósticos sobre la evolución esperada de las economías internacionales que están sufriendo caídas del producto y del empleo semejantes a las que sufre nuestro país, pone de manifiesto que en general se espera un rebote rápido tan pronto como se logre controlar la evolución de la pandemia. Tal es así que los mercados de acciones de esos países no han sufrido grandes caídas ni tampoco experimentaron fuertes aumentos en sus tasas de riesgo país.

La mayoría de los pronósticos, sostienen que, aún con recuperaciones nacionales en “V” s pronunciadas, es probable que la economía global asista a un largo período de estancamiento secular debido a la desarticulación de las cadenas de valor que afectarán al comercio mundial, al incremento de la aversión al riesgo provocado por el miedo al rebrote del coronavirus y al efecto de los nacionalismos que se están expandiendo en el mundo, comenzando por el de los mismos Estados Unidos.

Nadie pronostica un boom de las commodities como el de la primera década de los 2000. Por el contrario, es probable que se asista a un deterioro creciente de la demanda de materias primas y a un aumento de los esfuerzos para economizar energía y otros recursos no renovables.

Ante este panorama mundial y la dramática situación en la que se encuentra la economía argentina, es prácticamente imposible visualizar una recuperación semejante a la de la mayoría de las economías del exterior. La ausencia total de crédito público y las tensiones inflacionarias que se derivan de la expansión monetaria descontrolada, no permiten predecir una recuperación en “V” pronunciada, porque aun cuando se recupere la demanda de bienes y servicios, existirán fuertes obstáculos para el aumento de la oferta, debidos a la destrucción de capacidad productiva por deterioro del tejido empresarial y la indisponibilidad del capital de trabajo necesario para recuperar los niveles de empleo y de producción anteriores a la pandemia. A diferencia de casi todo el resto de las naciones, Argentina venía sufriendo estanflación desde 10 años atrás y un deterioro de la capacidad productiva acentuada por la falta de inversión en sectores claves de la economía.

Además, ante la ausencia de un boom de las materias primas y el estancamiento secular de la economía global, lo más probable es que Argentina no pueda escapar a esa tendencia, pero partiendo de un nivel de actividad bastante inferior al que habrán alcanzado las economías con mayor capacidad de recuperación post pandemia. No es aventurado imaginar que Argentina, peor que un estancamiento secular, sufra una “estanflación secular”.

Las consecuencias políticas de un escenario económico como el descripto, no son fáciles de predecir, pero no es descartable que puedan significar, para bien o para mal, un nuevo cambio organizacional de la Argentina. Alberto Fernández ha dicho, que ésta podría ser una oportunidad para “cambiar al mundo”, aunque se lamenta que sólo él y el actual presidente de México parecen empeñados en lograrlo. Vale la pena indagar, a qué “cambio del mundo”, se refiere el presidente Fernández.

El deseo presidencial de cambiar al mundo

Para Alberto Fernández la crisis que se está viviendo podría ser una inmejorable oportunidad para cambiar al mundo, tal como se lo señaló al ex presidente Lula da Silva. Pero reconoce que será muy difícil lograrlo.

Lamentó no contar con el acompañamiento de quienes gobernaron América Latina en los años de Lula. Sostuvo que necesitaría a un Néstor Kirchner, a una Dilma Rouseff, a un Hugo Chávez, a un Rafael Correa, a un Fernando Lugo y a un Evo Morales. Y, para no parecer demasiado ideologizado, agregó: a un Pepe Mujica, a un Tabaré Vázquez, a un Ricardo Lagos o a una Michel Bachelet. Pero no los tiene. Con esta afirmación, redujo a los actuales gobernantes de Brasil, de Ecuador, de Paraguay, de Bolivia, de Uruguay y de Chile a la categoría de resignados cultores de la decadencia económica y la injusticia social.

Sólo le faltó argumentar que el crecimiento de América Latina entre 2003 y 2010 no se debió al impresionante aumento de los precios de las commodities de exportación y a las reformas heredadas de la década de los 90s, sino a las gestiones de los presidentes “progresistas” cuya ausencia añora. No aclaró si estaba recitando su discurso de política exterior o el de Cristina Kirchner, pero a esta altura de los acontecimientos esa aclaración sería superflua.

Basta revisar los pronunciamientos de Alberto Fernández, sobre ésta y todos los demás capítulos de políticas públicas durante el gobierno de Cristina Kirchner, para quedar convencido que desde que fue elegido por ella como candidato a la Presidencia, adoptó como propias la interpretación de la historia y las ideas políticas y económicas de su promotora. Ya no queda nada de aquel Alberto Fernández por el que no menos de un 15 % del electorado votó pensando que podría moderar el desprecio de Cristina Kirchner por las instituciones republicanas, la racionalidad económica y la relación madura con todas las naciones del mundo.

Por consiguiente, a menos que se produzca un cambio político muy acentuado, algo que hoy no se visualiza como probable, es muy difícil pronosticar algo mejor que la “estanflación secular”.

87 comentarios en «Para el mundo se predice un “estancamiento secular”. En Argentina es más probable una “estanflación secular”»

    1. Dr. Domingo Cavallo, excelentes sus articulos que leo cuando Ud. gentilmente me los hace llegar a mi casilla.
      Me interesaria integrar alguna plataforma con sus lineamientos de base, utilizando mi experiencia de Pyme industrial y por algunos cargos Institucionales que he tenido (ej.: expresidente Union Industrial de la Ciudad de Buenos Aires e integrante del Comite de la Union Industrial Argentina.
      Cordiales saludos.

      1. Hola osvaldo. Me encantará conocerte personalmente y hablar contigo. Yo no tengo en este momento ninguna plataforma formal de trabajo en equipo, salvo la interacción con los visitantes de este blog y algunas reuniones ad hoc con grupos de personas que se interesan en discutir temas de actualidad. Pero me gustaría contar contigo para que, de ves en cuando, intercambiemos ideas. Estemos en contacto. Un fuerte abrazo

  1. Es hora de organizar la salida política, económica y social de la Argentina. Para ello y, poder salir de la encerrona que tan bien Ud. describe, hay de analizar entre los distintos sectores de la sociedad, todos los aspectos inherentes a la salida. Con la mano única que pretende el gobierno no llegaremos a mejorar. Ud. está en condiciones de armar el estudio y propuestas necesarias para trazar el camino urgente de recuperación, invitando a todos los participantes, los que lo quieren y aquellos que no lo quieren tanto; pero, el horno no está para bollos. Le deseo lo mejor y que Dios lo ilumine.-

    1. Hola Alberto. No se trata sólo de hacer un estudio y propuestas. Es necesaria una acción política que yo ya no estoy en condiciones de hacer. El que tiene entusiasmo y energía para hacerlo es Ricardo López Murphy. Yo lo voy a ayudar. Un abrazo

      1. Dr. Cavallo, Ricardo Lopez Murphy es una excelente propuesta de valor. Sin embargo, pienso que hay que cambiar la actitud que tenemos los Argentinos como sociedad. Desarrollar un cambio implica realizar una reforma cultural, social y económica que se ha deteriorado en mas 80 años.
        El problema es muy profundo como para que solo un plan económico logre el cambio que Argentina necesita.
        Saludos cordiales

        1. Sin duda, no es sólo cuestión de un plan sino de una empresa política de gran magnitud y alcance, que promueba la reforma cultural. Un abrazo

      1. Dr Domingo Cavallo como se hace para convencer al pueblo argentino si una encuesta de Giacobbe a pesar de la situación muestra una paridad ,cuando pregunta si volvería a votar al actual presidente ?
        Y por otro lado las corporaciones
        sindicales ponen trabas a la inversión privada ,que son las únicas que genuinamente crean fuentes de trabajo !
        Saludos !

        1. Yo creo que la gente aúnno ha procesado la gravedad de la situación actual y la falta absoluta de perspectivas. Veremos que ocurre en algunos meses. Un abrazo

  2. Totalmente de acuerdo Dr. , el único inconveniente es que la situación se desborde y surja un autoritario que haga cualquier cosa con nuestro país. Creo que todavía hay una masa de gente pensante y productiva que lo impedirá, pero pasaremos momentos muy difíciles. Saludos,

  3. La precisión de su mirada económica y política es admirable, me da mucha pena que en el Gobierno no haya alguien que al menos tenga el 5% de su capacidad y generosidad, siempre dispuesto a sumar !. Domingo Felipe Cavallo, Infinitas gracias.

    1. El gobierno tiene algunas personas muy capaces y generosas, pero no veo que tengan influencia. Parece que Cristina y sus personeros controlan a todo el gobierno. Un abrazo

  4. Creo que lo más grave será la enorme caída del PBI- sólo quedará el campo produciendo. Argentina pasará a ser lo que es hoy Paraguay o Bolivia.

    1. Son capaces hasta de destruir al campo. Eso es lo que ocurrió en Venezuela que de ser un gran exportador de petróleo, ahora etá importando gazolina desde Irán. Un abrazo

  5. Patético pronóstico absolutamente realista. Salvo que aparezca un Cavallo respaldado políticamente por un Menem, nada de esto puede evitarse. Es triste y le da la razón a los que visitan las cuevas para comprar dólares y evitar la nueva estafa y la nueva catástrofe pública.

  6. Muy buena reflexión. Coincido que es necesario un cambio político importante, pero lamentablemente no vislumbro la posibilidad de eso, al menos en el corto plazo. Gran parte de la población se ha acostumbrado a vivir del Estado, y es un desafío enorme que tenemos por delante desarmar ese nefasto entramado social que nos condena al estancamiento y la pobreza.
    Por último, y espero pueda considerar mi invitación, sería un honor para el centro de estudios que formo parte, del cual le dejo el link abajo, poder compartir una charla de Zoom con Ud. Le mando un afectuoso saludo

  7. Estimado Dr Cavallo, tiene alguna proyección sobre la tasa de pobreza que puede tener Argentina dado el párate impuesto por el régimen de Alberto Fernández? El econometrista González Rosada por twitter dijo que en el peor escenario (al que le asignaba a su vez mayor probabilidad) estaría en torno al 53% para el primer semestre del año. Y todo indica que aún falta mucho para que levanten el confinamiento.
    Por otro lado, viendo las propuestas de estatizacion y salario universal, comienzo a creer que buscan fundir a todo el país para que cada vez más gente dependa de la asistencia del Estado y así tener votos cautivos para poder ir hacia un sistema similar al chavismo venezolano. Ojalá me equivoque.
    Siempre es un gusto leerlo Doctor, espero que ande muy bien y el encierro de la cuarentena le sea leve.
    Aprovecho para agradecerle la gran predisposición y la excelente charla que dio para los alumnos de la Di Tella recientemente por zoom.

    1. No me sorprendería que el porcentaje de familias bajo la línea de pobreza supere al 50%. Un abrazo

    1. Exceñente post, como siempre !
      Que podemos esperar de un presidente que dice «extrañar» a Hugo Chávez…
      Tengo miedo que ese cambio mundial del que usted habla sea un guiño a China, Rusia, Iran y por supuesto Venezuela. que tan cerca cree usted doctor que estamos de cruzar el punto de no retorno ?

      1. No creo que la sociedad argentina admita que lleguemos a un punto de no retorno. Al menos, eso espero. Un abrazo

  8. El panorama es oscuro Doctor, no se avizora una salida a este caos en el corto ni mediano plazo. Es profundo y complejo el problema y no solo económico, como usted aclara, sino político. Creo que esto colapsa y de la peor manera. Hacen falta hombres con su mirada y doctrina, no los hay. Solo hay oportunistas y saqueadores. Le mando un abrazo.

  9. muy buen análisis dr, no sé si usted pensó lo que le voy a decir, pero creo que hoy más que nunca creo que: este gobierno no tiene ningún plan económico y alargan la cuarentena, no porque » el gran estado quiere cuidar a todos los argentinos», si no porque no tienen plan económico y al acabar con este tipo de cuarentena, se vería reflejada toda la inflación que crearon por estar estar todos estos meses con la maquinita de billetes prendida todo el día, les sirve que la gente se funda o pierda el trabajo y que tengan que depender de un subsidio, la verdad no quiero pensar en el futuro de argentina si sigue gobernando el peronismo, pero cada vez que lo pienso, veo una oscuridad inmensa, saludos

  10. Buenas noches Domingo Cavallo, mi nombre es Matías Martínez, podría hacerle una nota para mí programa?

  11. infinitas gracias Mingo, por el incansable empeño de aportar a salvar la Patria con la humildad de los grandes..!!! Con el respeto y aprecio de siempre..!

  12. Excelente análisis Dr Cavallo. Espero que el 41 por ciento que no votó al Frente de Todos reaccione en el año próximo en las elecciones, ya que me parece que la gente le perdió el miedo a los K. Creo que la oportunidad de una Alianza de Recuperación de la República tiene que consolidarse y sería de mucha utilidad su asesoramiento económico, ya que el diseño de un plan de salida al diagnóstico que tenemos en su nota es súper importante. Lo felicito por su análisis nuevamente. Gracias.

  13. ¿Qué se puede esperar de un burro más que una patada? Los que votaron a Alberto pensando que es moderado nos hundieron.

  14. Estimado Domingo,

    Nunca me quedo del todo claro la principal causa de la estanflación en Argentina. Los libros de economía, con foco en países desarrolladas, hablan de shocks de oferta (crisis del petroleo en los 70s, etc.). Claramente esta no es la razón en nuestro país. Mi idea es que la alta inflación genera mucha incertidumbre retrayendo la inversión y la capacidad productiva (oferta de bienes). Si es posible quisiera saber su opinión acerca de la razón por la cual la política monetaria expansiva deja de ser precisamente expansiva para pasar a ser contractiva.

    Muchas gracias

    1. Cuando se combinan políticas monetarias expansivas con intervenciones distorsivas del Estado en los mercados que desalientan la inversión y crean cuellos de botella productivos, se producen efectos por el lado de la oferta que generan estanflación. En mi libro Estanflación, que pronto va a estar subido a este blog en forma digital, vas a encontrar una explicación exhaustiva. Un abrazo

  15. Estimado Domingo
    Veo que como nos tienes acostumbrados, quieres enviarnos un mensaje sincero pero al mismo tiempo esperanzador.
    Valoro tu intención, pero vislumbro que será crecientemente difícil mantener las dos posturas, rigor en el análisis y
    al mismo tiempo esperanza y tranquilidad a las personas,

    Me sumo a tu deseo que Dios ilumine a quienes tienen influencia y poder de decisión para levantar a Argentina, pero parece que nuestra alternancia política esta entre una ideología que no ha demostrado ser exitosa en ningún país del mundo y por otro lado la incapacidad, ademas en ambos casos el poder de la corrupción.
    Por ahora parece parece que el amor al prójimo declamado por todos esta en la realidad permanece en un segundo plano.

  16. Dr Cavallo como viejo abogado laboralista cordobes me preocupa mucho otra pandemia: la creciente desocupacion que acarreara mas dramas sociales e inseguridad.He contactado al Ieral por gestion del comun amigo Bugliotti para formar un equipo multidisciplinario.Necesito de su ayuda pero no tengo su correo para enviarle el anteproyecto. Conozco como pocos la cuestion sindical y he estudiado este problema en España. Su aporte seria fundamental Dr Jose Raul Tissera

    1. Hola José. Enviame tu anteproyecto a mi email [email protected] y yo te contesto pasándote mi whatsapp, como para que nos comuniquemos fácilmente. Saludos a Tati. Un abrazo

  17. Gracias Mingo, es bueno, que toques temas a futuro, los cuales son obvios, pero en tu pensamiento y palabras, se ven con mucha mas claridad.-

  18. Estimado Domingo, usted no está para ministro de economía, usted debe ser nuestro presidente, hay cada vez más gente que a fuerza de pandemia y de crisis, se va dando cuenta recién ahora, de su gran capacidad y amor a la patria. Una de las grandes cuestiones a resolver en nuestra sociedad es la falta de educación económica y falta de información clara y objetiva en la población. Le deseo salud y bienestar! Un abrazo.

  19. El Gobierno se empeña con una descomunal expansión monetaria aumentar la DEMANDA, por la vía del Consumo. Pero está haciendo añicos la OFERTA, que es la que produce bienes y servicios y empleo. La consecuencia inevitable es una estanflación secular.
    Un afectuoso saludo.

  20. Lamentablemente Argentina está en el peor de los escenarios Domingo ! Esta pandemia a nivel mundial no tuvo los efectos negativos de anteriores (p.e. Gripe española que es la más contemporanea a nosotros ) y no afecto, mas allá de restricciones temporales, la mano de obra destinada a la producción de bienes primarios y secundarios. Generó una crisis temporal de oferta (por el cierre de plantas ) en el mundo que ya se está comenzando a recuperar. Estados Unidos solo generó 2.5 Millones de empleos en Mayo y el indice de desocupación se redujo en 1,3 puntos porcentuales en tan solo un mes. Más cerca, en Brasil, ya se han recuperado el 22 % de los puestos de trabajo perdidos por la pandemia.
    El nuestro en un caso especial donde además de todo ahora queremos implementar el Salario Universal en lugar de fomentar la cultura del trabajo y del esfuerzo. Un problema cultural que indefectiblemente deviene en económico.
    Me interesa su opinion sobre un análisis muy completo que realicé junto a un equipo de profesionales respecto del mercado laboral en Argentina y los segmentos sobre los que repercutirá esta prolongada cuarentena (luego se lo envio a su cuenta de mail)
    Un gran abrazo y espero que Ud y su familia esten muy bien sobrellevando este aislamiento

  21. Vivo en Tucumán y he visto una pobreza últimamente gigante, asfixiante y peligrosa que rodea está urbe que me deja atónito. Creo en la libertad económica y de pensamiento y no puedo ver en este gobierno actual ninguna chance ni de libertad ni de salida porque esta miseria solo tiene esperanza en un nuevo acuerdo y aquí solo hay sordera y unicato. Vamos a necesitar muchos muchos años de reconstrucción luego de que pase este gobierno y la situación nos obligue a un nuevo contrato social para una argentina mejor. Creo que hasta entonces correrá mucha agua turbia.

  22. Mi opinión es que lo que vaya ocurrir en el mundo y por ende en Argentina potenciado dependerá de una serie de factores que – al menos yo – no veo aún cómo se van a desenvolver. Lo primero que observo de la pandemia es que es que un fenómeno global que muestra un mundo global pero paradójicamente no aparece que vaya a ayudar a fomentar la globalización sino lo contrario. Esta no sería una buena noticia. Mi segunda observación es que dado el cuadro de muchos países centrales es probable que no tengan otra salida que volver a a las llamadas facilidades cuantitativas (emisión de algún tipo), sin embargo por la sus muy bajas tasas de intereses referenciales no aparece como obligada una famosa V de los 2000, pero tampoco puedo determinar que formulas se usarán para los estímulos por lo que no descarto, tras algún piso en la pandemia, alguna suerte de recuperación. Sencillamente estoy incierto.
    Estoy lejos de una critica feroz hacia el gobierno salvo en lo institucional y geopolítico, pero hay un factor que me es preocupante que es default. Adquirir / convertir deuda al 10% con una posible caída del PBI de parecido valor por el COVID nos obliga a ver los efectos de dicha tasa como de 16-20% anual cosa que es un imposible por lo que no estoy tan seguro que Argentina pueda renegociar para mantener aunque sea un status de border line del sistema crediticio internacional para el crédito privado. Sumado a esto se encuentra el hecho que la mayoría de los argentinos no toman conciencia de la gravedad de lo que esta ocurriendo y pretenderán regresar a una situación ex-ante post pandemia que nos será difícil o imposible ni aún con las mejores prácticas. Creo que es realmente clave para evitar males mayores, el correcto posicionamiento / alineamiento geopolítico de Argentina ya que por lo descripto se necesitarán inversiones vengan de donde vengan… Lo que si me es evidente es que habrá afectación en lo inmediato y sectores más o menos perjudicados pero veremos un mundo y una Argentina que funcionará distinto.
    Difícilmente occidente vaya a mostrar interés estratégico en Argentina por lo creo que es posible que las palabras del Presidente Fernandez puedan ser una invitación a las potencias del Asia para que consideren que Argentina esta abierta a ellos.
    Espero equivocarme pero la emisión que hoy necesita Argentina es muy probable que post pandemia importe grandes riesgos inflacionarios con la consiguiente devaluación del tipo de cambio que puede saltar a la manera de “resorte” (como muchas veces has descripto).
    Personalmente no sé que va ocurrir, en este mismo Blog deje constancia hace bastante tiempo respecto de mi preocupación no solo en lo económico e institucional sino manifesté un riesgo de disolución nacional. Hoy el Dr. Cornejo ya se anima a hablar del tema con su tormenta de ideas de la independencia de Mendoza… Como siempre concuerdo y agradezco tus pinturas y propuestas pero no alcanzo a convencerme en certidumbres … Creo Maestro que estamos en una incertidumbre al cuadrado, un Mundo incierto con una incertidumbre secular Argentina…
    Creo haber visto en Harvard un friso que dice… “ninguna escalera te llevará al cielo”, supongo que tampoco al infierno… y como parece cerca…. es que me permito hoy poner Yo tu proverbial optimismo en medio de una preocupación real …. Tal vez tengamos que tocar fondo para hacer lo que se deba de hacer… tal vez esta crisis sea una oportunidad aunque sabemos que el camino será doloroso. Un abrazo muy grande… y TU Argentina hoy te necesita mas que nunca… Gracias por siempre estar…. Alex

  23. Llama demasiado la atención la extrema sumisión de Alberto Fernández al kirchenrismo. Por sus antecedentes no parece para nada un convencido bolivariano y sin embargo está siguiendo «la receta» funesta de éste movimiento a rajatabla. Receta que todos, salvo individuos que rozan la psicopatía dado su fanatismo, saben con cerveza el destino al que conduce.
    La única explicación posible es una estrategia de algún servicio de inteligencia tan bien elaborado que no le dejan opción a Alberto Fernández a seguir la receta. No creo le resulte difícil al que tiene «la lapicera que firma los cheques» cierta capacidad de independencia política y sin embargo, vemos como continúa profundizando políticas totalmente destructivas.
    En Venezuela pasó exactamente lo mismo, cayeron en una trampa de la que no podían salir.
    Algo que desconocemos y que es de absoluta prioridad ser revelado hay detrás de la sumisión increíble de Alberto al kirchenrismo.

  24. Mingo, este comentario no tiene que ver con el post sino mas bien con su ultimo libro: «Historia económica de la Argentina». No lo consigo por ningún lado, sabe ud donde lo puedo conseguir? Un gran saludo!

  25. Por que nunca se menciona a Cuba cuando se habla de inflación? Acaso en tantos años de desmanejos no tienen inflación?

    1. En las economías socialistas en lugar de inflación hay escacéz y desabastecimiento. Lo resuelven con el racionamiento. Un abrazo

  26. Felicidades al GRAN MINGO ARGENTINO.
    Gracias por mis mejores años de vida económica.
    Mi reconocimiento en el día de su cumpleaños.
    2 de JULIO / 2020

  27. Estimado Mingo
    Gracias por su perseverancia y su dedicación por aportar al cambio cultural de esta sociedad, enferma ya de facilismo y en su escala de valores que nos mantiene en el fondo del tacho…
    Como tantos otros quiero conseguir su libro “Historia económica de la Argentina”. Le agradecería me sume a la lista de Diego Rossi!!
    Abrazo

    1. Ya podrás encontrar en el blog la forma de conseguir el libro. Hacé click en la página ¨libros¨. Un abrazo

  28. https://www.expansion.com/economia/politica/2018/03/15/5aa97557468aebd86e8b45b8.html

    Doctor Cavallo. Pongo este link a modo de ejemplo. Es lo que hacen paises serios.
    Se buscan los mejores dentro de las distintas fuerzas.
    Sin mezquindades.
    Usted hizo eso dentro del gran equipo que diseño en su momento para conducir y ejecutar un plan moderno para un pais enfermo.
    Eso duró apenas la mitad de una década y luego las ambiciones y egismo de los personajes de la politica desarmaron el gran inicio de un pais en serio.
    En los finales de esa década se apuntó con inteligencia a dotar al pais con un nuevo y simple esquema legal llamado DEFICIT CERO. No gustó a esos personajes de la política porque nunca entendieron que un pais crece con moneda sana.
    Volvamos a leer su tesis doctoral. Nos haria mucho bien.

    1. Muy interesante Jorge el artículo sobre el gobierno de Merkel.Que dferencia con nuestros gobiernos!! Un abrazo

  29. Muchas gracias por el interesante comentario. Se que su corazon y energias estan puestas en como mejorar la situacion de su patria. De hecho me tomo el atrevimiento de recomendar a los lectores del blog ademas de los libros sobre economia que usted escribio, especialmente el libro El peso de la verdad (1997) que esta aqui disponible en pdf. Queda claro entonces que ademas de un excelente lider y un excelente equipo hace falta muchisimo coraje para encarar las reformas que hacen falta en Argentina. Ojala el futuro de nuestro pais tenga un binomio de la altura de Menem Cavallo 1989-1996. Pero lo dudo. Me corro del tema de Argentina un minuto y vuelvo sobre el tema del estancamiento secular global (usted amablemente me sugirio prestar atencion a Larry Summers en este tema). Mi consulta es la siguiente, y creo puede ser una gran ayuda a todos los profesionales de ciencias economicas: ¿ como hace usted para convivir con el grado de incertidumbre y las visiones contradictorias que hay respecto al curso de la economia global ? A mi me genera una gran frustracion, pero me interesa, para aprender, como encara usted y gente de su nivel este problema. Muchas gracias y un abrazo. Miguel

    1. Es cierto que la incertidumbre y los pronósticos contradictorios sobre la economía global son angustiantes. Pero yo creo que hay que escparle a las demasiado optimistas y preferir las que parecen mejor fundadas en la historia y en la capacidad de análisis profesional. Un abrazo

  30. Impecable mi querido Mingo, como siempre.
    No intervengo más en tu Blog porque es muy difícil agregar algo que aporte a lo que ya expresas con tanta claridad y solvencia intelectual.

    Un fuerte abrazo

    1. Muchas gracias Luis. Yo siempre siento tu aprecio y alta consideración y te admiro tanto como vos a mi. Son recuerdos de nuestra juventud. Un abrazo.

  31. Me parece que la economia global se encuentra en grave desequilibrio y no lo veo sostenible en el mediano plazo. Me da la sensacion la unica manera en que lo van a poder equilibrar en US principalmente va a ser via impuestos a los grandes patrimonios, impuestos a las grandes rentas e impuestos a la renta financiera (pero gravando solamente a las acciones y no a la renta fija). Con eso financiaran parte de la emision actual y futura. La pandemia puede haber acelerado cambios que en otro momento hubiesen llevado muchos años. El esquema que describi es un paso intermedio a otro no improbable de ingreso universal financiado por impuestos a empresas tecnologicas que hagan todo el trabajo productivo del mundo. En nuestro pais estamos lejos, pero me pregunto que seria del mundo si todos los seres humanos tuvieran sus necesidades basicas y no basicas satisfechas. A que nos dedicariamos ? Estimado Doctor, que piensa sobre la probabilidad de mayores impuestos en USA, especialmente si ganan los democratas ?

    1. Si desapareciera la escaséz de bienes y servicios y todas las necesidades estuvieran plenamente satisfechas, desaparecería la economía. No creo que vaya a ocurrir. Un abrazo

  32. Domingo Cavallo. Ojalá el tiempo haya ayudado a entender sus ideas de estabilidad y progreso. Nuestro país adolece de personas con su preparación. Hoy todo vale lo mismo. Una pena. Sin embargo sepa qué hay muchos que reivindicamos su visión del mundo basada en correctos análisis de la realidad, contra visiones ideologicas muy bellas para la tribuna y el ego personal pero pobres en soluciones a nuestros problemas. Usted ha hecho gran aporte a nuestra historia. Nunca lo dude. Saludos y ojalá algún día lo conozca y pueda intercambiar ideas.

    1. Muchas gracias Facundo. ¿Donde vivís?.Si está en Buenos Aires, cuando salgamos de la cuarentena podés venir a visitarme a mi oficina. Un abrazo

  33. DR. CAVALLO:
    Es duro lo que voy a decir pero es mejor decirlo.En ARGENTINA muchos tienen el cerebro esclerosado. De otro modo no entiendo esa defensa acérrima del estatismo marxista y del socialismo.
    En 2005 ( abril) fallece JUAN PABLO II, 20 días después asume el cardenal RATZINGER (BENEDICTO 16), quien en su primera encíclica nos advierte a los católicos acerca de 1 plan para restablecer el marxismo como ideología contrapuesta a lo de los años 90.Nuestro país fue 1 campo fértil para esa cizaña, tal es así que CFK estuvo 8 años y luego volvió en 2017.NO logré distinguir aun que es lo que opera en ARGENTINA para que gente nacida entre los años de colapso del bloque soviético y quienes vieron ( ya grandecitos) la caída del muro estén porfiando defendiendo una ideología de mal.
    La estanflación que ud comenta ya nos esta derrumbando.
    Saludos.

  34. Mingo, corregime si me equivoco, vos decís que ante una salida de la cuarentena, Argentina no tendría una recuperación tipo «V»; como estarían evidenciando otras economías como China, o los mismos EEUU donde el empleo tuvo una rápida recuperación (no a niveles de pleno empleo todavía, claro)?
    Sí es así, ¿cuál es el riesgo de una hiperinflación? Pregunto, porque si bien tenés mucha inflación reprimida, también vas a tener mucho desempleo, y muchas familias endeudadas que van a estar quebradas….
    Saludos.
    Un placer leerte siempre.
    Pd: No quería dejar de decir un off-topic. Cuando sucedió lo de Evo Morales, Fernández se apresuró a tildar como golpe de Estado lo de Yañez. Salvando las distancias, y contextos institucionales lo que sucedió con Evo, es similar a lo que le sucedió a De La Rúa. Sin embargo, nadie dice que lo de De la Rúa haya sido un golpe.
    Me refiero a salvando las distancias, porque las circunstancias y contexto institucional fue distinto. Pero, sin perjuicio de ello, ambos presidentes se encontraron frente a un contexto social que no pudieron manejar y a un vacío político que los obligó a huir de la función pública. En el caso de Evo a exiliarse, pero a De la Rúa y a vos los condenaron al ostracismo político.

    1. Yo creo que va a habr un golpe inflacionario para licuar la excesiva emisión monetaria. No necesariamente será una hiperinflación, entre otras cosas por lo que vos señalás y porque las hiperinflaciones se dan en momentos de vacío de poder. Un abrazo

    1. Es el pseudo intelectual más ignorante que conozco. Lo único que le interesa es hacerse el payaso en la televisión y lo invitan por eso. Lamentable! Un abrazo

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