A 20 años de 2001 ¿estuvo bien o mal salir de la convertibilidad?

Esta es la pregunta que Marcela Pagano, la conductora de ¨»Primera Tarde» en A24, le hizo a su audiencia habitual. Fue la forma de iniciar el reportaje que había planeado hacerme. Fue , para mi, una grata sorpresa.

55 comentarios en «A 20 años de 2001 ¿estuvo bien o mal salir de la convertibilidad?»

  1. Esta mas amigable ahora con Lavagna, antes lo criticaba mucho ahora no. Me gustaba más cuando lo criticaba porque representa todo esto de los controles de precios e intervenciones ,aunque no tan salvaje obviamente

    1. ES cierto que Lavagna es mas afecto a los controles que yo, pero sabe cuando pueen ser utilizados y cuando crean fuertes distorsiones y son inconducentes. Un abrazo

  2. Esta chica se nota que sintoniza bien con usted. Yo me perdí la entrevista pero vi al final cuando usted se fue y vino ese pablo vilouta y dijo que usted tiene mala imagen y ella le respondió «pero mira la encuesta esta» . Es bueno eso que haya periodistas que razonen bien

      1. Tuvimos que experimentar la tragedia de los días de Diciembre y sus posteriores consecuencia, entre las más dañina cono lo es el kirchnerato hasta el presente, para valorar su obra como lo fueron los 10 años de estabilidad y de vivir casi como en el primer mundo. Yo no lo valoré en su momento, pero ahora me arrepiento de haber estado ciego. Mis respetos Dr.

  4. La convertibilidad me ayudó al orden económico financiero y sentó mis bases patrimoniales.
    Luego mi pensamiento y formación evitaron que los devaluadores estafadores de siempre me timaran.
    Aún hoy hay que estar prevenido porque ellos cambian de reglas de juego permanentemente porque tienen como objetivo el fraude y el engaño.

  5. De la Rua fue elegido presidente con la promesa de mantener el 1 a 1. Es obvio que si a la gente se le da a elegir entre estabilidad o inflacion va a elegir estabilidad. Sin embargo, lo importante es saber si el sistema es sustentable o no.

    1. La expresión conmigo 1 a 1 fue una estrategia comunicacional. Lo que De la Rúa quería decir es que se comprometía a preservar el sistema monetario que fuera capaz de asegurar estabilidad. Obviamente, los que querían desetabilizar iban a utilizar el argumento de que el sistema no era sustentable. Un sistema monetario es siempre una convención. Deja de ser sustentable cuando ldeciden cambiarlo desde la política. Unabrazo

  6. La irresponsabilidad de los políticos dinamitaron la convertibilidad a partir del año 97, inclusive el FMI, todos siguieron de fiesta por la estabilidad y luego en el 2001 esos mismos politicos y otros «vagos», tumbaron al gobierno de De Larua. Tiraron por la borda años de trabajo y sacrificio de todos los trabajadores, empresarios, inversores, etc. etc. Un verdaero crimen.

  7. Dr. Cavallo , no creo que sea un error devaluar por debajo de la inflación. Es la forma de cobrar un impuesto a todos y que lo sufren los mas pobres. El plan que tienen es mantener la inflación alta por varios años. Y si la pobreza sigue subiendo se aseguran de ganar las próximas elecciones.

  8. Dr, le hago una pregunta:

    En los primeros meses del 91, con la decisión de entrar a la convertibilidad ya tomada, usted manda a emitir para pagar deudas del banco central, lo que provoca una mini devaluación (Broda manda a comprar dólares a sus clientes). Se da una puja en el mercado, se estabiliza el dólar en 10,000 australes y ahí se fija el TC fijo.

    Para un lego en economía como yo, esto tiene sentido: por un lado se deprecia el TC real, lo que debería tener un efecto positivo en el producto y la balanza comercial; y por el otro se tiene un ancla nominal fuerte con el TC fijo. Desde un punto de vista político es una jugada maestra, porque la reactivación y la baja de la inflación en conjunto le da una credibilidad política necesaria para implementar reformas estructurales. De nuevo, como en el 91.

    Ahora, usted no cree que esa receta sea la ideal: lo dijo ayer en el programa de Pagano, y lo dijo también en su libro del 2014. La razon, si entiendo bien, es que el ratio de las base monetaria por sobre las reservas en dólares es tan alta que implicaría una devaluación enorme con la caída de salarios reales que eso conlleva.

    1) Si las reservas fuesen más altas y el ratio diera 140 en lugar de 300, usted sería partidario de volver a un TC fijo?

    2) Que tan factible sería establecer un TC fijo en 140 (o lo que se considere apropiado) con una cobertura parcial de la base monetaria?

    Estas preguntas surgen del experimento fallido con Macri de bajar las inflacion gradualmente a traves del inflation targeting. Por un lado te expones a que aumente la velocidad del dinero, tengas que subir la tasas fuertemente y entres en un clima recesivo lo que hace imposible las reformas estructurales de las que se habló antes.

    En otras palabras, teniendo en cuenta la necesidad imperiosa de un quick win que le de credibilidad para hacer un ordenamiento de la economía, el TC fijo no sería una buena herramienta para lograr tal quick win?

    1. Más que el tipo de cambio fijo, lo que permite eliminar la inflación es la confianza en que la o las monedas van a mantener su valor. Cuando hay muchas distorsines de precios relativos, es imposible que mantengan su valor. Se necesita previamente un proceso de sinceramiento que no se logra con la devaluación si hay muchos precios mucho más desequilibrados que el propio precio del dólar en el mercado oficial. Un abrazo

  9. Bueno ahi recordando este triste momento de la historia argentina-
    Si tiene algun saquito que me pueda enviar que algun motivo no pueda usar.
    Me gustaria tenerlo y usarlo como recuerdo-
    Algún d’ia pasare por la calle Tagle a visitarlo.
    Bueno casi no puedo viejar .Debe estar cerca de mi madre que alcanzó los 90 años.
    A los ahorristas que superaran mas de 1.000.000 de pesos se les paga el 34%.
    Pero a los ahorristas que tienen menos de 1 millon de pesos en Banco de la Nacion argentina se les da el 37 % de Interes Anual cuando contituyen un Plazo Fijo.
    Sin ahorrista tuviera un monto acumulado de 200 millones de pesos dejaria de percibir por año 6.000.000 de pesos de interes aprox.
    Bien siga usando los canales de YOU TUBE – Facebook.

  10. Hola Mingo, te felicito nuevamente. Te quería hacer un comentario respecto a la solución interina que proponés, con la que concuerdo, de establecer un mercado cambiario financiero. No digo nada que vos no hayas dicho o sepas, pero no creo que los servicios que se puedan liquidar a través del mercado financiero generen empleo en Argentina, por más baratos que resulten los salarios en dólares. Simplemente, porque tomar gente en Argentina es tomar «enemigos a sueldo» que, con la complicidad de los sindicatos, la legislación laboral y los juzgados laborales, desangran al empresario que los toma y, además, como consecuencia de esos sindicatos, esa legislación y esos juzgados, la productividad es muchísimo más baja que la que tienen empleados con las mismas funciones en otros países. Las medidas aisladas son solo un paliativo de los desequilibrios y la desorganización de la economía. Sólo eso. Un abrazo.

    1. Entiendo Marcelo, pero peor es si a los prestadores de servicios en el exterior los obligan a vender los d’olares que generan al tipo de cambio oficial. Un abrazo

  11. En un zoom escuche una vez a Agustin Etchebarne que dijo que cuando estaba Rodriguez Saa en esos 7 días, lo llamaron a el y a otros mas a elaborar un plan. Contaba que estaba en despachos mientras oía los disturbios afuera. Quiere decir que Rodriguez Saa no estaba mal enfocado no? Para que lo llame a gente con ideas tan claras como Etchebarne..

  12. Espectacular entrevista Doctor Domingo, que bueno que a usted lo inviten y acepte, poco a poco la gente lo va revalorizando y es muy valioso que siga haciendo apariciones publicas.
    Tengo dos dudas, en su wikipedia aparece que usted tiene una distincion denominada «Gran Cruz de la Orden El Sol del Perú», ¿Cual es el motivo de esto? no encontre nada ni leei nada acerca de eso.
    Otra pregunta aleatoria, una vez en una nota habia leido que a usted le gustaba mucho un vino en especifico, pero no recuerdo bien el nombre, ¿Cual era?.
    Saludos y gracias por todo.

    1. Hola Nahuel. Yo recib’i varias condecaoraciones. Es habitual que las reciban los presidentes y ministros de relaciones exteriores. No recuerdo a que vino me referí, pero en el pasado yo simpre pedía el Bianchi Borgoña. Un abrazo

  13. Mi primer reflexión es respecto a Marcela Pagano. Tal vez porque es muy bonita es que no es de publico donde obtuvo la formación en economía y finanzas que exhibe que no es para nada poca. Con esa capacidad en el área y siendo excelente periodista te realizó un reportaje brillante, la cantidad de tiempo hizo que te mostraras relajado, sonriente pese a lo dificil de los cuadros. Esas sonrisas, esa tranquilidad que mostraste, mi estimado Maestro, es la mejor noticia, un poco de luz en tanta oscuridad… Muy justamente halagos Marcela Pagano y Vos me caben los comentarios… El primero es que en todas tus explicaciones de lo ocurrido en el 2001 omitís la crisis .com, la de las empresas de Internet que cotizaban muy alto en el Nasdaq y se desplomaron. Esto fue muy importante, tuvo mucho que ver… En ese entonces las empresas de internet no tenían ingresos o ganancias y mucho menos que justificaran sus precios pero los precios subían especulando (luego vimos que acertadamente) que subirían. Como era un mercado muy especulativo tenían mucho leverage … Su estrepitosa caída importó tener que poner márgenes de garantía arriba de la mesa que debían salir de alguna parte y una de esas partes fue de la venta de nuestros bonos que cayendo aumentaban el riesgo país, subían sus tasas y ya conocemos las consecuencias. Los golpistas mostraban en medios de comunicación golpistas a DFC que no conseguía crédito en NY, cuando era absolutamente natural porque debían apagar primero su incendio antes que abordar el tuyo. Por mis años de relación me voy a permitir un exabrupto, estos siniestros que desestabilizaron, robaron a nuestro pueblo, nos condenaron a la desconfianza crónica, que usaron los medios para esconder su podredumbre ensuciando el buen nombre y mejores capacidades e intenciones de buenas personas… son terroristas, ejemplificación del mal. Para peor Maestro, tengo mis severas dudas que realmente sean conscientes de lo que han hecho porque parecen creer que ellos son el País y el resto ornamento de sus vanidades desaprensivas. Pusilánimes. Mi segundo comentario es referido a una eventual polarización completa, consignaste el valor de $300 pero eso correspondería a una caja de conversión del M1, con todos los números y deudas que estan en danza en el balance del central – a mi modesto entender – podría ser mucho mas que eso. Y mi último comentario tiene que ver con esto del dolar financiero… Hay algo que no se ha dicho, hoy la tenencia de esos dólares es gravada incluso con nuevos impuestos injustos que generan desconfianza pero a cotización oficial, cuando creando un dólar financiero permitiría aumentar legítimamente la recaudación ya solo con los impuestos que teníamos y nadie discutía. Felicitaciones por la entrevista. Claridad inapelable. Fuerte abrazo, Alex

  14. Estimado Mingo, fue esta una entrevista de las más ricas que haya observado hasta ahora.
    Una pincelada histórica muy real que puede y tiene que servir para lo que haya que hacer a futuro.
    Salvando la distancia en experiencias que tenemos, coincido plenamente con tus razonamientos. Hay pasajes que yo ya los había anticipado en mis escritos y comentarios, precisamente también a n/común amigo Roberto, se los había adelantado.
    A esta altura de mi vida, veo tan claro todo, que me parece imposible que pasen las cosas que están pasando.
    Con convicciones, con buenas intenciones, con un equipo homogéneo como el que tuviste, y con un apoyo importante del espectro político, sobre la base de un Pais potencial ente rico, creo que se pueden obtener mejoras para todos.
    Muy bueno el reportaje y sobre todo se percibió tu sinceridad.
    Felicitaciones, y tenes que estar muy feliz por tu vida.
    Un fuerte abrazo.
    Aldo.

  15. La regla monetaria establecida fue una buena medida que logró estabilizar la moneda y permitir un horizonte de planeamiento. El problema, como siempre en la Argentina, radica en el tamaño del gasto público improductivo que tiende al alza y se transforma en un tesoro preciado por los políticos de turno. Mientras no se establezca el monto y destino del gasto público siempre estaremos en el desequilibrio pleno.

    1. Sí, y es particularmente difícil porque además del gobierno Nacional, están los gobiernos provinciales y los municipales. Todos conuna gran predisposición a gastar. Un abrazo

  17. La ignorancia y el manejo mediático hicieron ver el abandono de la convertibilidad como un triunfo. Los años y la realidad han dado una contundente respuesta a es toma de decisión irresponsable y precipitada del peronismo.

  18. Estimado Dr. Cavallo,
    Gracias por Darnos estabilidad en esos años, hoy se extraña y mucho la época donde podíamos ahorrar, Mis padres emigraron de Bolivia porque la economía Argentina iba a crecer fenomenalmente y por ello decidieron venir a este hermoso pais a trabajar, pudieron ahorrar durante los años 90 y recuerdo que podíamos ir al cine al shopping porque sabíamos que las cosas tenían un precio y no variaba en el tiempo, pagamos 150 pesos de alquiler. y siempre era ese precio. Nunca Cambiaba.
    Hoy lamentablemente volvemos a sufrir lo que en Bolivia se sufrió en los años 80 . Es una verdadera lastima que la gente aquí en Argentina teniendo mucha mas formación en que en mi Pais haya sido tristemente engañada en el 2001.
    Ojala con el Ingreso de Milei, Espert y los Liberales que Ingresaron en el congreso puedan influir en el pensamiento de la dirigencia política y en especial en Mauricio Macri para que puedan conformar un equipo de Gobierno bien preparado para 2023 , a Mauricio nosotros lo votamos y teníamos mucha esperanza que de cambie el rumbo pero el gradualismo los termino comiendo.
    Las Ideas que Usted tiene han sido y son una inspiración para muchos jóvenes que hoy no se tragan el cuento del Ah Pero Macri o el Ah Pero Cavallo y saben quien es el responsable de la decadencia Argentina.
    Le envío un fuerte Abrazo y Gracias por todo el conocimiento que nos brinda.

  20. Tetaz es muy criticado por los liberales. Usted lo ve bien pero no le nota algunas cosas de radical de izquierda ?

  21. Hola Mingo. Estuvo pésima la pesificación compulsiva. Dato risueño: si mira la pantalla de la encuesta en Twitter, notará que el programa de A24 votó que «Sí» estuvo bien salir de la convertibilidad (la opción con el tilde). Como siempre, lo saludo con gran admiración y agradecimiento.

  22. Muy grato verlo y escucharlo, y más grato aún es sentir qué su figura se va tornando cada día mejor valorada, aún para aquellos que no se animan a admitirlo. Continúe así Dr., su aporte ha sido y continúa siendo un estímulo para quienes vivimos y ahora soñamos una Argentina ubicada en el contexto de naciones en el que debiera estar.

  23. El Gringo Soria siempre sostenía que usted era un delincuente y había gente que siendo muy cercana a usted, como la familia Tappatá, por necesidad económica, seguramente, terminó trabajando con él. Eber y su esposa eran muy inteligentes y cuando Soria no podía escucharlos hablaban sobre usted con una admiración superlativa. Lamentablemente ambos fallecieron. Le cuento esto para que sepa que aún al lado de un mafioso y prepotente ellos tenían la memoria encendida para recordarlo a usted con tanta admiración y cariño.

    1. Sé que era así. El Gringo Soria me odiaba porque yo lo había echado de mi despacho en una oportunidad que me vino a plantear que le pidiéramos coimas a los laboratorios con motivo de la ley de patentes. Eber y Anahí Tapatá siempre fue muy honestos y colaboraron conmigo muy eficazmente, tanto en la Fundación Mediterránea como cuando yo estuve en el gobierno. Los recuerdo con mucho cariño. Su hijo Ricardo es un economista muy capaz y estoy en contacto con él. Un fuerte abrazo

      1. Soria es venerado como un prócer en la ciudad de Roca donde siempre se mandó la parte como si fuera el más honesto del mundo. Este que usted cuenta de la coima debería saberse un poco más para que el pueblo sepa quién fue este mafioso.

  24. No quiero hablar tanto del 2001 DR, CAVALLO. Porque eso ya pasó hace 20 años y la realidad actual es distinta porque en ese entonces no existía la grieta que hay hoy día ( y no existía inflación).
    Yo pienso que el grave drama de hoy comenzó a gestarse en el 2011 cuando durante 4 años ( 2011-2015) fuimos gobernados por los nostálgicos del muro de BERLIN.
    Hasta el 2001 las identidades políticas y culturales estaban bien definidas y luego se licuaron.
    Saludos.

  25. Transcurrí mi niñez durante los 90´ y si bien mi familia era de clase media-baja, quedaron grabados en mi memoria el optimismo, la abundancia y las ansias de emprender que había en la gente. En la mesa de mi familia oía hablar sobre la oscura época que habíamos pasado y el entusiasmo respecto del futuro.
    Ya como estudiante secundario y universitario me hastiaron con adoctrinamiento socialista, el supuesto «terror de los 90» y la épica de la lucha contra el «neoliberalismo».
    Hoy ya un poco mayor y viviendo fuera de la Argentina, me alegra ver que las ideas del liberalismo resuenan tan fuerte en la juventud, que algunos referentes han ingresado en la política comenzando a torcer un poco el discurso popular, pero sobre todo que Usted está siendo reivindicado como el patriota que es, padre del único período próspero que disfrutamos entre tiempos de decadencia y crisis.
    Va un afectuoso saludo desde lejos y mi agradecimiento por todo lo que hizo.

  26. Buenos días estimado Mingo, siempre tuve una duda y quién mejor que usted para aclararla? Suponiendo que se hubiera hecho el ajuste correspondiente para eliminar el déficit, generar las condiciones para atraer inversiones y ganarse la confianza de los mercados, ¿se podía mantener la convertibilidad por tiempo indefinido? O sí o sí era necesario salir de ella en algún momento? Saludos

    1. La convertibilidad debía ser mantenida para poder conseguir confianza entre consumidores e inversores. Lo que no iba a ser eterno es el tipo de cambio fijo. En algún momento, cuando las condiciones externas fueran favorables, se podría haber dejado flotar, pero nó para provocar una fuerte devaluación. Todo lo contrario, para dejar que el tipo de cambio pudiera neutralizar movimientos en los términos del intercamio externoÑ depreciarse cuando los precios de exportación fueran bajos y apreciarse cuando fueran altos.Eso no significaba abandonar la convertibilidad sino tener más convertibilidad. Un abrazo

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