La inflación mensual está bajando, pero cuidado con la inflación inercial…

Vengo sosteniendo desde hace dos meses que la tasa de inflación iba a bajar, basándome en las estadísticas de PriceStats. Ahora lo ha confirmado el INDEC, a pesar de que aún mide la inflación con muchas imperfecciones.

En mi informe de consultoría del 31 de julio, advierto sobre la complicación que planteará hacia el futuro la denominada ¨inflación inercial¨, que tiene que ver con los mecanismos indexatorios que toman la inflación pasada y la proyectan hacia el futuro. En la última parte de este informe, que subiré al blog en los próximos días, explico como podría quebrarse la inflación inercial y lograr, para 2017, una tasa de inflación mensual del 1%.

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35 comentarios sobre “La inflación mensual está bajando, pero cuidado con la inflación inercial…”

  1. LA INFLACION ES CAUSADA POR EL GASTO PUBLICO QUE SE “INFLA”
    AUMENTA LOS PRECIOS POR EXCESO DE CIRCULANTE. MAYOR DEMANDA QUE OFERTA.

    SOLUCION BAJAR EL GASTO PUBLICO

    1. Es claro, pero es difícil hacerlo. Nosotros lo hicimos en la década de los 90, pero aún nos atacan por las reformas. La cuestión es conseguir que la gente entienda y apoye las reformas que se necesitan. Un abrazo.

  2. Son muy atinadas sus observaciones.Ud.bien lo sabe (no se lo voy a explicar yo) que el fenomeno inflacionario, sus implicancias y derivaciones estan en permanente revision para la ciencia economica; y por eso a veces se tiene dicho que paradojicamente es relativamente mas “facil” salir de un proceso hiperinflacionario que de una inflacion prolongada de mas de un digito.Mi admiracion y mis saludos

  3. TOTAL,acuerdo con lo que usted expone magistralmente. Pero?,por la situación de conjunto,históricos,culturales,religiosos,educaciónales,geo-politicas,demográficos,sistema de creencias,valores,mitos,-ES IMPERIOSO COMO ACCION PATRIOTICA,implementar en no más de: 60 días un PLAN INTEGRAL(su OPCION).El 2017 será un” AÑO NEGRO”de cualquier forma,somos 44,7 MILLONES hab.no 4,5 en Irlanda.Caerán muchos BANCOS ,NO los debe sostener el Central con dinero de los contriyentes sanos! activos tóxicos ,o también QUEBRARAN todos los “sanos”.CAOS!!!!.LA contrapartida a la INACCIÓN,es posible un guerra civil, la secesión del país en varios paícitos, y demás PESTES INNECESARIAS ESPANTOSAS VIVIDAS EN EL PASADO.Y ya manifestada publicamente esta secesión en BRASIL.O la comedia o la tragedia : UD.ya demostró su muñeca con la CONVERTIBILIDAD,desgraciamente se abandonó en: 1.997,,,y el golpe final fue en el 2001.Sólo la SUERTE INFERNAL,,,NOS trajo hasta hoy: un “momento” aciago,de ENORMES PROPORCIONES: 44,7 MILLONES DE HABITANTES,al borde del CAOS.

  4. doctor, hay algun link donde se pueda ver todas las entrevistas qe le hagan? estoy especialmente interesado en ver completa una qe le hizo majul. Gracias

  5. Devoré y saboreé el articulo. No todos los días uno lee sobre inflación de la pluma de quien es sin dudas el mayor experto en Argentina y uno de los mas reconocidos especialistas en el mundo entero. Los números y gráficos dan valor de sentencia. Es por ello que mis comentarios son sencillamente preguntas. La definición clásica / elemental de inflación la describe como puja entre sectores … luego llegaron los estudios con los agregados monetarios y lo que ya todos sabemos y con los que Mingo hace una sinfonía… Mi pregunta primera es dura… ¿Con la convertibilidad erradicamos o controlamos la inflación? Luego que te fuiste inmediatamente las Provincias desataron su puja con las consecuencias conocidas. Desde ese momento todo se descontroló. La segunda pregunta es mas dura aún… en una sociedad “normal” la puja entre sectores concluye en una convergencia de mercado que determina una inflación controlada. ¿Podremos converger algún día sin la intervención de normativas gubernamentales “extremas” o visibles?. La última pregunta es muy sencilla… cuando “controlamos” o “erradicamos” la inflación en el primer quinquenio de los 90… tuvimos apoyatura de aporte de conocimiento sociológico? Concluyo con una reflexión que no logro mostrar como concateno con todo esto pero “siento” que tiene mucho que ver….En Argentina no podemos hacer empresas sin un socio controlante…. En el mundo muy pocas grandes empresas (emprendimientos) tienen un controlante ¿será por lo mismo? ¿será que no sabemos usar la puja para la convergencia?. Este tema tiene muchísimo que ver con la exposición de Eduardo Cavallo respecto de la incapacidad del ahorro. Si bien Eduardo parece apuntar a lo “previsional” también para lo que sugiere deberíamos concluir en mercados de capitales eficientes, “adultos y maduros”.
    Sé que el enfoque de estas preguntas no son las piezas que más conocemos de tu enorme repertorio sinfónico acerca de la inflación en Argentina pero estoy segurísimo que no te resultan nuevas…. ¿A quien se las voy a preguntar? Un verdadero lujo este regalo que nos diste. Abrazo, Alex.

    1. En economías en las que no tienen una larga experiencia reciente de alta inflación, es decir en las que no hay ¨inflación inercial¨, la política monetaria (o la política macroecómica, para incluir también a la fiscal, persigue ¨controlar la inflación¨. controlar en el sentido de que no suba demasiado cuando la economía se recalienta y que no se caiga en deflación cuando hay recesión. En economías con alta inflación inercial (y mas aún cuando hay inflación reprimida que necesariamente debe aflorar y acentúa el peligro de la inflación inercial)lo primero que se debe hacer es ¨erradicar¨ o ¨quebrar¨ la inflación inercial. Luego hay que manejar la política macroecnómica como para mantener la tasa de inflación bajo control, como se hace en los países estables. Nosotros tenemos que pasar, necesariamente, por la etapa de erradicación de la inflación inercial, cosa que no es fácil porque se trata nada menos que de interrumpir el proceso de puja distributiva y sustraerse a las presiones de fuertes lobbys corporativos que durante los períodos de alta inflación se organizaron para lucrar o ganar posicionamientos sectoriales con la inflación.
      Un abrazo

  6. Dr. Cavallo, con la emisión de billetes de $ 500,00 me parece se está dando un fenómeno que no es común: Mucha gente los está atesorando. Ésto creo, le puede ayudar al gobierno, ya que creo, tendría un efecto nulo?, por lo menos en el corto plazo.
    gracias por mantenernos informados.

    1. La gente va a atesorar los billetes de $ 500 mientras espere que el peso se mantendrá estable o se aprecie. No creo que la denominación del billete influya mucho. Un abrazo.

  7. Dr hace un par de dias le envie un email sobre una intivaciòn a una mesa redonda,espero su respuesta.
    Saludos

    1. Hola Fernando. Acabo de responderte. No podré participar porque en dos horas salgo de viaje al exterior y no regreso hasta el 17 de setiembre. Muchas gracias por la invitación. Un abrazo.

  8. Dr. Cavallo, buenos días, muy interesante su informe. Surge mi duda preguntar ¿cómo, PriceStast no toma como brote inflacionario la suba del transporte, los servicios públicos en su calculo de inflación? ¿Usted cree, que la inflación puede estar en el ultimo trimestre del año, en porcentajes menores al 1.5% de inflación, y si es correcta la política económica en el mediano y largo plazo del presidente Macri?

    1. Federico, en mis últimos posts y en los artículos más largos que encontrarás en la página ¨artículos en español¨ de este sitio están las respuestas a tu pregunta. Con respecto a tus inquietudes sobre el índice de Price Stats, te sugiero que entres en el sitio http://www.pricestats.com
      Un abrazo.

  9. Domingo, quiero felicitarte por el excelente trabajo que hacés. Es realmente destacable. Te mando un saludo (soy amigo de Carlos Maslatón, a quien seguramente ubicás) y me gustaría conocerte alguna vez. Tengo tus últimos libros. Me ayuda bastante a entender por qué estamos en esta situación.

    1. Con mucho gusto podemos reunirnos cuando yo vuelva de viaje. Llamalo a José Luis Gimenez. Carlos Maslatón te puede dar el número. Un abrazo

  10. Dr. Cavallo

    Cuánta verdad en sus análisis.
    Pero el gobierno de Mauricio Macri falla en su explicación. Cuando no pueden explicar es porque no entienden lo que pasa.
    Y no lo entienden porque su forma de pensar es totalmente pragmática es decir que tienen un conocimiento empírico de las circunstancias y carecen de un conocimiento intelectual.
    Para eso hay que tener una teoría, que no es nada más ni nada menos que un esquema intelectual que permite sintetizar y englobar todo lo que ocurre.
    Como se dedicaron toda la vida a ganar dinero, nunca perdieron el tiempo en comprender cuál es la teoría que mejor explica la multitud de acontecimientos prácticos que están sucediendo.
    Si no adoptan una teoría acertada, es casi seguro que van a fracasar.
    Podrían intentar con las siguientes: a) Escuela del orden económico de Friburgo de Brisgovia (Walter Eucken); b) Escuela del Public Choice (James Buchanan), c) Escuela monetarista de Chicago (Milton Friedman), d) Escuela Austríaca (von Mises, Röpke, Hayek).
    Sin una teoría acertada, el equipo de Mauricio Macri girará como bola sin manija y terminará justificando el retorno vengativo de los peronistas irracionales.
    Ese es el peligro cultural que afrontamos.
    Espero sus comentarios y un fuerte abrazo.

    PAULINO.

    1. Hola Paulino. Coincido, pero en general los presidentes no tienen suficiente formación teórica en economía. Para eso necesitan rodearse de personas (o, mejor, equipos) que la tengan. El problema que yo veo en el caso de Macri, es que le presta más atención a un especialista en comunicación para campañas electorales (como Durán Barba) que a economistas que hayan reflexionado sobre la materia desde una perspectiva filosófica, pero que además sepan relacionar los conceptos teóricos con la realidad. Un fuerte abrazo.

  11. doctor ,no podra el gobierno nacional implementar un plan de estabilidad como lo fue la convertibilidad ,con un dolar 1 a 1 o 1 a 15 ? hay suficientes dolares en el banco central para tenerlos de respaldo del peso ,si se implementa una convertibilidad?
    por ultimo,cree usted que macri necesita un ministro de economia diferente?
    cree que el presidente no debe interferir en la economia?
    saludos cordiales !

  12. Buenas Tardes señor Cavallo. Respetuosamente me dirijo a usted ( y espero lo mismo de usted y de sus seguidores, que he visto que son bastante maltratadores hacia quienes le cuestionen algo que no siga con su línea de pensamiento) para realizarle una simple consulta que no pretende una explicación técnica, ni un argumento que intente explicar que la realidad es distinta de lo que aquí le escriba. Sólo una respuesta por la afirmativa o la negativa. Las políticas económicas por usted aplicadas durante los Gobiernos de Menem y De la Rúa, al igual que las que está aplicando éste Gobierno actual, destruyeron el poder adquisitivo de las masas asalariadas llevando a gran parte a la pobreza o indigencia. Aunque usted ensaye una respuesta que indique lo contrario, llámese coyuntura, “pesada herencia” o lo que quiera, ésa es simple realidad. Usted dejó en la ruina a millones de argentinos, como lo está haciendo la alianza Cambiemos. La pregunta es la siguiente: ¿Son conscientes los políticos y economistas de las altas esferas de poder como usted y otros, de que las medidas que toman destruyen familias y generan descontento social que se transforma en crisis como la que usted produjo en 2001? ¿O están tan lejos de la vida real que para ustedes es un simple juego de poder y números que no hiere a nadie? Le agradezco de antemano su respuesta y lo saludo atentamente desde la vereda opuesta.

    1. Mi respuesta es muy simple; tenés una visión totalmente distorsionada de la realidad. La mirás con anteojeras ideológicas y prejuicios que te impiden razonar. Pero para que no creas que quiero esconder las opiniones que se dan desde la vereda opuesta, subo tu comentario al blog. Saludos.

    2. RAMIRO
      Estimado tertuliano, te contesto con tus propias interpelaciones, sin ánimo de defender al Mingo Cavallo, pero sí se esclarecer la verdad.
      Las políticas económicas aplicadas por el matrimonio Kirchner, que son continuadas por el actual gobierno, han destruído el poder adquisitivo de la clase media llevando a aumentar la pobreza y la indigencia hasta hasta el 31 % de la población. reza o indigencia. Aunque usted ensaye una defensa del populismo demagógico que indique lo contrario, llámese “sectores concentrados”, “fondos buitres” lo que sea, la triste realidad ésa otra. Como nunca la clase gobernante desde Néstor y Cristina hasta el último pinche del FpV han robado lo indecible. Ellos se han enriquecido sin límites, han mentido con las estadísticas, han hecho creer que eso era la justicia social. Los perversos K han dejado en la ruina a millones de argentinos, como siempre que se gobierna con demagogia. La pregunta es la siguiente: ¿Son conscientes los jueces y fiscales que estos perdularios que gobernaron 12 años, establecieron un sistema político basado en un vasto latrocinio? ¿Será cierto que van a procesarlos y condenarlos por haber ORGANIZADO UN GOBIERNO DE SAQUEO ? ¿o más bien, todo este show de fiscales y de investigaciones no es nada más que un entretenimiento para un pueblo descreído? ¿El descontento social terminará en el retorno de los fascinerosos que mintieron, asaltaron los recursos públicos y dejaron el país en condiciones infrahumanas? ¿Estás tan alejado de la vida real que todo lo que nos pasa es un simple juego de poder y choreos que no hiere a nadie?
      POR FAVOR RAMIRO, RESPONDE CON UNA MANO EN EL CORAZÓN.
      Gracias en nombre de la Verdad.
      PAULINO

  13. Dr Cavallo, creo evidente que la devaluación generada con la salida del cepo cambiario ya se licuó con la inflación, por lo que nos encontramos en el mismo punto de partida.
    ¿hay experiencias donde se haya salido de crisis similares a la nuestra con una moneda sobrevaluada?.
    Un abrazo

    1. Ramiro, no nos encontramos en el mismo punto de partida. Cuando teníamos cepo, existía un precio del dólar en el mercado paralelo que marcaba las expectativas de inflación. Ahora las expectativas se forman en base a la percepción que la gente tiene de lo que el gobierna hace o piensa hacer con su política económica. Coincido en que el gobierno aún no ha clarificado cuál es la organización económica a la que apunta, pero ha comenzado a eliminar distorsiones muy graves. La sensación de atraso cambiario (que coincido que más que sensación es una realidad) es resultado de que la lucha contra la inflación está siendo encarada por el Banco Central, con la única herramienta que esa institución dispone, sin estar enmarcada en un plan de estabilización y desarrollo que clarifique el horizonte y ayude a bajar las expectativas inflacionarias. Un abrazo.

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